采购经理人指数反映什么?

2023年10月30日
摘要:

采购经理人指数(PMI)反映了一个国家或地区制造业和非制造业的经济活动状况。是领先的经济指标,与股市、失业率等经济因素存在关联,可预测经济和市场走势。

在投资界人们都知道有一个荣枯线,它是反映着经济状况的领先指标。同时也是一个与股市有着强相关性,以及有着重要影响的前瞻性指标。那就是采购经理人指数。

采购经理人指数反映什么

采购经理人指数是什么意思?

采购经理人指数英文简称PMI,是取purchasing managers index开头第一个字母缩写而成,指对全国最具代表性企业的采购经理月度调查汇总出来的指数。


主要通过订单生产雇员配送,存货等指标动态变化,来反映经济活动所处的周期状态。制造业及非制造业PMI指数分别于每月1号和3号发布。


PMI最早起源于美国,目前已有20多个国家建立了该指数体系。中国国家统计局于2005年开始,每月发布一次中国PMI数据。除此以外,汇丰中国每月也会发布一份报告,被大家称为民间PMI。其数据和官方存在出入,业内对此也是褒贬不一。


该指数区间为1-100,50是其荣枯分水线。当该指数处于荣枯线以上,说明经济在扩张。处于荣枯线以下,说明经济在收缩。


每月初会根据市场以往趋势,推测本月PMI指数的预期值,次月初公布实际值。如实际值低于预期值,未来经济可能有消极趋势。反之经济则可能积极扩张。


为满足不同行业的需求,其主要分为制造业、服务业、建筑业三种类型。作为一个综合的指数体系,涵盖了经济活动的多个方面,为国家宏观经济调控和指导企业经营提供了重要依据。因采取快速简便的调查方法,发布时间早于其他官方数据,PMI指数被市场誉为投资决策风向标。


同时,它与GDP、PBI等指数具有高度相关性,且其转折点往往领先于GDP一个月。基于该指数的先导性及其他宏观经济指数的联动性,其颇受政府及投资者的重视。

什么是国际最广泛使用的GDP
特点 名义GDP 实际GDP
定义 当前价格和汇率下的总价值 以基准年份价格为基础的总价值
通货膨胀 未考虑通货膨胀的影响 已考虑通货膨胀的影响
比较年份 当前年份 基准年份(通常是较早的年份)
经济规模放缓 总经济规模宽松 实际经济增长
跨年份比较 不适合进行跨年度的经济比较 适合进行跨年度的经济比较

采购经理人指数反映什么?

PMI是反映经济未来走势的一个前瞻性的指标。当其保持连续上涨,会被看做是经济出现扩张的积极信号,同时也会对于股市造成积极的影响。反之同理。


同时它也是央行制定货币政策的一项重要参考标准。如果该指数保持连续的强劲态势,这表示经济过热。可以视作为央行提高利率的一项保障。


在与股市的相关性方面,如果说我们将过去的20年标普500的走势与PMI放在一起看。可以得出一个结论,两者有着极强的正相关性。


在2022年中左右,即使股市已经创下了阶段性的低点。但是根据当时的PMI来看,市场还是处在一个被低估的状态,仍然是具有一定的吸引力。随着加息周期持续了一年之久,时间来到当下,PMI已经由当初的55下降至现如今的45.相反股市却大幅上涨,处于一个被高估的阶段。


很多人认为,当前处在一个历史低位的失业率。可以像12年那样,通过消费带来经济复苏,从而带动着股市的上涨。但是利率与通胀是当初并没有的因素,美联储以史无前例的速率将隔夜利率提升至了5%。以牺牲就业的方式来压制通胀的行为,很难让失业率维持在这样一个历史的低位。


我们将失业率与PMI放在一起观察,就会发现两者呈现出了一定的负相关。失业率的上涨往往伴随着该指数的下降,这对于股市而言显然是一个不利的信号。


总的来说,该指数是一个反映经济状况,预测股市动态的一项重要指标。但是它仅仅只是影响市场走势的众多因素之一,投资者在使用该指标的时候,还是应当结合自身的实际情况,同时对于其他的信息与数据做出综合的判断。

2023年9月采购经理人指数
国家 前值 现值 发布日期
美国制造业 47.6 49 2023/10/2
美国非制造业 54.5 53.6 2023/10/4
中国制造业 49.7 50.2 2023/9/30
中国非制造业 51 51.7 2023/9/30
瑞士PMI 39.9 44.9 2023/10/2

采购经理人指数计算公式

PMI其实就像一个问卷调查,问题涵盖了生产、订单、库存、就业、供应链等方面。调查问卷一发,采购经理们就会根据自己的情况回答。然后根据答案,可以计算出各种子指数,比如生产指数、新订单指数、就业指数等。


这些子指数就像经济的各个小镜子,反映出不同方面的活动状况。接着,把这些子指数按经济的重要性打个权重,再来个平均就是PMI。


计算公式:PMI=订单×30%+生产×25%+雇员×20%+配送×15%+存货×10%


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