花旗看衰油价:OPEC+的调控能力将减弱,难以支撑原油价格

2023年04月11日
摘要:

花旗报告指出,目前的油价下行风险大于上行的可能性,布伦特原油和WTI原油的基准价格预计分别为84美元/桶和79美元/桶。如果OPEC+坚持减少供应,在基准情景下,平均价格将上涨每桶5美元,但这与100美元的预期仍相去甚远。

上周,国际油价有所回暖。而正当之际,花旗重重泼下了一盆冷水。

花旗

花旗全球商品研究主管Edward Morse在最新的报告中指出,即使OPEC+最近努力通过减产来支撑原油价格,油价也可能跌至80美元/桶以下。


Edward认为,所谓短期内达到100美元被明显亏夸大,需求下降的风险和供应增加的可能性并存,今年晚些时候和明年油价将下滑。


美联储持续加息和银行业危机令经济增长堪忧,2023年全球GDP增长可能放缓至2.3%,今年的原油市场供需更趋向平衡,目前的油价下行风险大于上行的可能性。


在报告中,花旗提到,OPEC+的减产决定并不是针对美国或其他国家,而是为了防止油价出现类似于1998-1999年、2008-2009年的“腰斩式”下滑。


以前大部分时候的油价暴跌都是由于,油价过高抑制需求,导致原油库存快速积累造成的。一旦价格崩溃,可以抛售原油库存维持供需平衡。


而如今,原油库存已接近五年来最低水平,当油价下跌时,原油抛无可抛,OPEC+的调控能力将减弱。


具体来看,需求方面,Edward指出:

西方国家经济放缓正在削弱原油需求,我们在等着看经济到底发生了什么,或许这将是一个缓慢的复苏。如果出现的话,来自中国的需求将在年底提振市场。


此外,供应方面,投资者可能低估了伊拉克和委内瑞拉的供应增长潜力,这可能会抵消OPEC+及其盟国本月达成的部分减产协议。Edward指出:

包括伊朗、伊拉克、利比亚、尼日利亚和委内瑞拉在内的国家,增加了全球石油供应,我们将非OPEC国家原油供应上调150万桶/日。


尽管伊朗和伊拉克在存在供应中断的风险,但也有利于供应增长的因素,因此将该国供应预期上调80万桶/日。


总的来看,花旗报告指出,随着2023年石油市场供需趋于平衡,预计2023年布伦特和WTI的基准价格分别为84美元/桶、79美元/桶。如果OPEC+坚持削减供应,平均价格将在基准情况下上调5美元/桶,但这仍与100美元的预期相去甚远。


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