소개
헤징은 현물 시장에 대응하는 선물 거래를 통해 가격 리스크와 변동성 리스크를 줄이는 금융 기법입니다. 아래에서는 실제 사례를 통해 그 적용 방식을 자세히 분석합니다.
헤지는 현물 시장의 가격 변동에 대응하기 위해 선물 거래를 활용하여 가격 리스크와 변동성 리스크를 줄이는 금융 전략입니다. 아래에서는 한 가지 사례를 통해 헤징의 실제 적용 과정을 상세히 살펴보겠습니다.
사료 가공 공장이 일정 기간 동안 원재료인 대두(콩)를 구매해야 한다고 가정해 봅시다. 시장 수급 상황 변화로 인해 대두 가격이 급격히 변동할 가능성이 존재하므로, 이 공장은 이러한 가격 리스크를 줄이기 위해 헤징 전략을 도입하기로 결정합니다.
먼저, 공장은 선물거래소와 계약을 체결하고, 대두 가격과 밀접하게 연동된 선물 계약을 거래 대상으로 설정합니다.
그 다음, 공장은 자체적인 수요 및 예상 구매 가격을 기준으로 일정 수량의 선물 계약을 매수합니다. 이를 통해, 향후 현물 시장 가격이 상승하거나 하락하더라도 공장은 예상 가능한 범위 내의 비용으로 대두를 구매할 수 있습니다.
예를 들어, 대두 가격이 상승하여 현물 시장 가격이 선물 계약 가격보다 높아졌을 경우, 공장은 더 높은 현물 가격을 지불해야 합니다. 하지만 동시에 보유 중인 선물 계약 가격도 상승하여 차익 수익이 발생하게 되고, 이를 통해 원가 상승분을 상쇄할 수 있습니다.
반대로, 대두 가격이 하락하여 현물 가격이 선물 계약 가격보다 낮아졌을 경우, 공장은 현물 구입 시 저렴한 가격으로 대두를 구매할 수는 없지만, 선물 계약 가격 역시 하락하여 손실이 발생합니다. 이 손실은 현물에서 발생한 비용 감소분을 보완하며, 결과적으로 총 비용의 안정성을 확보하게 됩니다.
이와 같은 헤징 전략을 통해 사료 가공 공장은 시장 가격의 급격한 변동으로부터 원재료 비용을 안정적으로 관리할 수 있으며, 경영상의 리스크를 효과적으로 줄일 수 있습니다.
만약 아직 이해가 어렵다면, 다음의 사례를 참고해 보세요.
가전제품 판매점 사장인 A씨는 TV 가격이 자주 오르내리는 시장 상황을 관찰하고 있습니다. 그는 매달 일정 수량의 TV를 공급업체로부터 구매하여 약간의 마진을 붙여 소비자에게 판매합니다.
그러나 TV 가격의 급등락은 A씨의 수익에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 가격이 상승하면 구매 비용이 늘어나 수익이 줄고, 가격이 하락하면 소비자 가격을 즉각 낮추지 못해 이익이 줄어들 수 있습니다.
이를 해결하기 위해 A씨는 헤징 전략을 도입하기로 합니다. 그는 TV 현물 시장 가격과 밀접하게 연동된 TV 선물 계약이 존재한다는 사실을 알게 되고, 해당 선물 계약을 거래 대상으로 삼기로 결정합니다.
먼저, A씨는 선물거래소와 거래 자격을 위한 협약을 체결합니다. 이후 자신의 월간 수요와 예상 구매 가겨게 따라 50대에 해당하는 수량만큼 선물 계약을 매수합니다.
예를 들어, TV 한 대당 40만원의 예상 구매가를 기준으로 50대의 TV 선물 계약을 체결합니다.
이후 TV 가격이 상승하여 현물 시장 가격이 선물 가격보다 높아졌을 경우, A씨는 더 높은 가격으로 TV를 구매해야 하지만, 선물 계약의 가격 상승으로 인해 차익 수익이 발생하고, 이는 원가 상승분을 보전하게 됩니다.
반대로, TV 가격이 하락하여 현물 시장 가격이 선물 계약보다 낮아진 경우에도, 선물 계약의 가치가 하락함으로써 헤지 효과가 발생하고, 이로 인해 손실을 상쇄할 수 있습니다.
이처럼 A씨는 헤징 전략을 통해 보다 안정적인 가격으로 제품을 조달하고, 수익성을 일정 수준으로 유지할 수 있게 됩니다.
물론, 헤징 전략이 항상 완벽한 것은 아닙니다.
시장 변동성이 선물 계약의 보호 범위를 초과하거나, 선물 시장의 유동성이 부족한 경우에는 헤징 전략 자체에서 손실이 발생할 수 있는 리스크도 존재합니다. 따라서, 시장을 면밀히 분석하고, 합리적인 헤징 전략 수립과 리스크 관리 방안을 병행하는 것이 매우 중요합니다.
헤징은 기업 또는 개인이 가격 및 변동성 리스크를 줄이기 위해 활용할 수 있는 효과적인 금융 도구입니다. 합리적인 전략 수립을 통해 운영 비용을 안정화하고, 경영 리스크를 낮추며, 안정적인 수익성을 향상시킬 수 있습니다.
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