2024-12-27
혼다와 닛산은 2026년까지 합병을 논의 중이다. 이는 일본 자동차 산업의 역사적인 전환점이며, 중국 전기 자동차 제조업체가 오랫동안 세계를 지배해 온 기존 자동차 제조업체에 위협이 된다는 것을 보여준다.
새로운 회사는 Toyota와 Volkswagen에 이어 차량 판매에서 세계 3위의 자동차 제조업체가 될 것입니다. 이 거래는 2021년 FCA와 PSA의 합병보다 더 중요할 것입니다.
하지만 제안된 통합은 다른 기존 업체에 대한 시장 점유율 손실보다는 차량 전기화 물결에서 비롯된 것입니다. 11월로 끝나는 해에 Toyota의 매출은 1.2% 감소했습니다.
외국 브랜드는 혁신적인 소프트웨어가 탑재된 전기 및 하이브리드 자동차를 생산하는 BYD와 다른 국내 제조업체에 세계 최대 시장인 중국에서 점유율을 잃었습니다.
중국 승용차 협회의 데이터에 따르면, 2024년 7월 현재 중국 자동차 제조업체의 국내 시장 점유율은 약 3분의 2로 증가했습니다. 이는 특히 일본 경쟁업체에게 큰 타격입니다.
일본 자동차의 주요 장점은 에너지 소비량이 적어 비용 절감이 가능하다는 점이지만, 전기 자동차에 동력을 공급하는 배터리 기술로 인해 그 역량이 미미해졌습니다.
카운터포인트 리서치에 따르면, 중국의 BYD와 베트남의 VinFast가 이끄는 동남아시아에서 EV 판매가 급증하면서 일본과 한국 기업이 주도하는 자동차 시장을 잠식하고 있습니다.
만병통치약은 없다
혼다 의 주가는 화요일에 이 소식이 전해진 후 최대 12%까지 상승했지만, 닛케이 지수는 하락세를 보였습니다. 상승세에 더해, 내년 12월 23일까지 발행 주식의 24%를 다시 매수하겠다고 발표했습니다.
무디스 등급에 따르면, 이 거래는 두 일본 기업의 신용 등급에 전반적으로 긍정적이지만, 특히 닛산의 부채 지표가 훨씬 약한 혼다에게는 위험이 따릅니다.
이 기관은 혼다의 자동차 사업 마진이 오토바이 사업 마진보다 낮아 닛산 의 적자 사업을 흡수하는 데 유연성이 떨어진다고 덧붙였다.
사업적 위험도 있습니다. 전 닛산 회장 카를로스 곤은 혼다-닛산 연합이 성공할 것이라고 믿지 않는다고 말했습니다. 두 자동차 제조업체가 상호 보완적이지 않았기 때문입니다.
닛산은 올해 매출과 이익 감소로 어려움을 겪고 있습니다. 회사는 11월에 9,000개의 일자리를 감축하고 임원을 개편할 계획을 발표하여 반전을 추진하고 있습니다.
그럼에도 불구하고 두 회사 모두 이번 주의 급등 이후 2024년에 주가가 하락한 반면, 토요타의 시가총액은 약 12% 증가했습니다.
닛케이가 수집한 데이터에 따르면 소비재는 닛케이 지수에서 두 번째로 큰 가중치를 가지고 있습니다. 이 부문에서 자동차 및 부품으로 분류된 대부분의 주식은 작년에 뒤처졌습니다.
넓은 그림
닛케이 225는 2024년에 약 19% 상승했는데, 주로 수출이 활발했기 때문입니다. 하지만 달러 기반 투자자들에게는 엔화가 11% 이상 하락하면서 상황이 달랐습니다.
실적은 미국 동종업체가 기록한 실적보다 훨씬 낮습니다. 특히 나스닥 100은 30% 이상 상승하지 않았습니다. 심지어 항셍 지수와 A50 지수도 더 나은 한 해를 보냈습니다.
엔화 폭락과 일본은행(BOJ) 의 금리 인상으로 금융주가 지지됐지만, 순 유입이 제한적이라는 점은 통화의 약세와 변동성으로 인해 외국 자금이 유입되지 않고 있다는 것을 보여줍니다.
이러한 추세는 2025년에도 계속될 가능성이 높습니다. 연방준비제도이사회 의 강경한 입장과 일본은행 의 금리 인상 모호성으로 인해 가장 인기 있는 캐리 트레이드 중 하나가 촉발되면서 투자자들이 엔화 랠리에 대한 베팅을 줄였기 때문입니다.
트럼프 가 집권하면서 많은 아시아 국가들이 계획된 통화 완화를 재고하고 있습니다. 일본의 금리가 더 오래 낮게 유지된다면, 2025년에 금융 주식을 더 높이 끌어올릴 촉매가 부족할 수 있습니다.
화학 및 자동차 제조는 잠재적 관세로 인해 큰 타격을 입을 가능성이 가장 높습니다. 따라서 일본 주식 시장이 더 상승할 수 있을지 여부는 여전히 기술 부문에 달려 있습니다.
반도체 제조업체는 2025-2027년에 컴퓨터 칩 제조 장비에 기록적인 4,000억 달러를 지출할 것입니다. SEMI는 9월에 추산했습니다. 일본은 이러한 러시의 자연스러운 수혜자가 될 것입니다.
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