公開日: 2026-02-19
最良のトレードの中には、かつて愛され、その後大きな打撃を受け、そして最後に安定化の兆しを見せ始めた銘柄から始まるものがございます。それが堕天使株であります。それは、たまたま下落した銘柄を拾うことではございません。
それは、悪材料が悪化しなくなる瞬間、事業が小さな改善を見せ始める瞬間、そしてチャートが崩壊しなくなる瞬間を見極めることでございます。
2026年、市場は一貫したキャッシュフローと確かな実行力を引き続き評価しております。だからこそ、かつての高飛車銘柄の多くが、ピークをはるかに下回る水準に留まっているのであります。良いニュースは、そのうちのいくつかが、トレーダーが実際に活用できる初期のターンアラウンド・シグナルを今まさに発し始めているということでございます。
以下は、真の、目に見える改善の兆しがある堕天使株トップ7のピックと、その強みと弱みでございます。
2026年に注目すべき堕天使株トップ7
1) ボーイング（BA）：生産とキャッシュフローのターンアラウンド、目に見える滑走路
| 銘柄 | 最高値（過去最高値終値） | 最安値（52週安値） | 現在値（2026年2月13日終値） | ピークからの下落率 |
|---|---|---|---|---|
| ボーイング（BA） | $430.30 | $128.88 | $242.96 | -43.5% |
ボーイングの下落は主に自業自得であり、従って修正可能なものでございました。同社の株は、安全性、品質管理、認証遅延、サプライチェーンの脆弱性を再評価するために何年も費やし、これらが納入とフリーキャッシュフローに圧力をかけておりました。
その立て直しは現在、業務のベース配分と受注残の強さに現れており、市場が複数年にわたる修復サイクルを評価する際には、これらは見出しよりも重要な意味を持ちます。
2026年のターンアラウンドが plausibl な理由
ボーイングは、2025年通年の収益が895億ドル、商用機納入数が600機と、2018年以来の年間最高水準に達したと発表いたしました。さらに、総受注残は過去最高の6,820億ドルに達しました。
これらの数字はリスクを排除するものではございませんが、生産量の安定が戻りつつあるという主張を強化するものであり、これは通常、複数四半期にわたる再評価（リレーティング）の先行指標となります。
強み
ボーイングは、世界の民間航空機業界で最大級の受注残を保有しており、複数年にわたる収益の可視性を支えております。
ボーイングの2025年の納入モメンタムは、固定費の吸収を改善し、正常化されたフリーキャッシュフローへのギャップを縮小いたします。
弱み
ボーイングは依然として認証のタイミングや規制当局の監視にさらされており、これらは警告なく生産計画を混乱させる可能性がございます。
ボーイングの防衛部門プログラムは、固定価格開発の問題が続きますと、依然としてマージンを圧迫する可能性がございます。
2026年にBAを推奨する理由
ボーイングは「機械的な」ターンアラウンド案件でございます。力強い需要環境を背景に、漸進的な実行力が不均衡な収益力を引き出す可能性がございます。同社は完全な状態を必要とするわけではなく、一貫した納入と予測可能な品質を必要としております。受注残は、市場が持続的な正常化を評価することを示唆しております。
2) インテル（INTC）：ファウンドリ戦略転換、ついに確かなシグナルを発する
| 銘柄 | 最高値（過去最高値終値） | 最安値（52週安値） | 現在値（2026年2月13日終値） | ピークからの下落率 |
|---|---|---|---|---|
| インテル（INTC） | $62.09 | $17.66 | $46.79 | -24.6% |
インテルの下落は、プロセス技術のリーダーシップ喪失、マージン縮小、そしてファウンドリ戦略の拡張性に対する投資家の疑念によるものでございました。
2026年の状況を変えるのは、インテルのロードマップが単なる物語から測定可能なマイルストーンへと移行したことであり、これにより市場は懐疑主義から確率論的な価格設定へとシフトする可能性がございます。
2026年のターンアラウンドが plausibl な理由
インテルは、Intel 18Aプロセスがリスク生産段階にあり、量産開始が見込まれると述べております。また、エコシステムの準備状況が整い、18A派生品の初期ウェハーが既に工場に入っております。
「リスク生産」がより高い歩留まりと顧客のコミットメントに変換されますとき、市場は典型的には、インテルを衰退する既存企業として評価することから、再浮上するプラットフォームとして評価することへとシフトいたします。
強み
インテルは、設計専門知識と製造規模の独自の組み合わせを有しており、これは供給の安全性が懸念される場合にますます価値を増します。
インテルの18Aの進展は、歩留まり改善、顧客採用、製品競争力を通じた進歩への明確な道筋を提供いたします。
弱み
インテルの設備投資の強度は依然として高く、実行上の失敗は収益成長とフリーキャッシュフローの乖離を拡大させる可能性がございます。
インテルのターンアラウンドは技術的なマイルストーンの達成に依存しており、歴史的にはスケジュールリスクを伴います。
2026年にINTCを推奨する理由
インテルが魅力的なのは、その成長可能性が大きな市場シェアの拡大を達成することに依存していないからでございます。 upside には、信頼できるプロセス技術の実行が「信用ディスカウント」を縮小させる必要があり、そのディスカウントこそが、下降サイクル開始以降のバリュエーションの主要な決定要因でありました。
3) ペイパル（PYPL）：破綻資産のように取引されるフランチャイズの立て直し
| 銘柄 | 最高値（過去最高値終値） | 最安値（52週安値） | 現在値（2026年2月13日終値） | ピークからの下落率 |
|---|---|---|---|---|
| ペイパル（PYPL） | $307.82 | $38.88 | $40.29 | -86.9% |
ペイパルのピークからの下落は、持続可能なブランド化チェックアウト（決済サービス）の成長に対する市場の信頼が失われたことを反映しております。この懐疑心は非常に根深く、わずかな安定性でも株式の再評価を促す可能性がございます。
2026年、経営陣の交代とより明確な運営計画は、センチメント反転の条件を作り出します。もっとも、実行のハードルは高いのですが。
2026年のターンアラウンドが plausibl な理由
ペイパルは、取締役会主導の実行力加速に向けた見直しを経て、エンリケ・ロレスを2026年3月1日付でCEOに任命したと発表いたしました。
リーダーシップの移行は結果を保証するものではございませんが、多くの場合、漸進的な調整から構造的変化への決定的なシフトを示すものであり、これはまさに堕天使株が必要とする触媒の種類でございます。
強み
ペイパルは、大規模な二面性ネットワークと広範なマーチャント（加盟店）網の恩恵を受けており、ブランド化チェックアウトが安定すれば、営業レバレッジを高めるはずでございます。
ペイパルの多様なプラットフォーム（ブランド化チェックアウト、Braintree、Venmoを含む）は、成長の質を高める様々な機会を提供いたします。
弱み
ペイパルは、非ブランド処理において継続的な価格圧力に直面しており、これがマージン回復の上限となる可能性がございます。
ペイパルのターンアラウンドは、市場が既にせっかちで非常に懐疑的であるため、実行上の失敗の影響を受けやすいです。
2026年にPYPLを推奨する理由
ペイパルは、逆張りの「再評価（リレーティング）」候補として推奨されます。期待値は大きく圧縮されており、そのフランチャイズは依然として世界のデジタルコマースにおいて重要だからでございます。この銘柄は、以前の成長プロファイルを取り戻す必要はございませんが、ブランド化チェックアウトが安定化できること、そして新たなリーダーシップが運営規律を回復できることを証明する必要がございます。
4) アリババ（BABA）：AI主導のクラウドモメンタムと再生する中国ナラティブの交差
| 銘柄 | 最高値（過去最高値終値） | 最安値（52週安値） | 現在値（2026年2月13日終値） | ピークからの下落率 |
|---|---|---|---|---|
| アリババ（BABA） | $317.14 | $66.63 | $155.73 | -50.9% |
アリババは依然として典型的な堕天使株でございます。その下落は、規制圧力、マクロ経済減速、そして中国リスクプレミアムに対する投資家の不信感によって引き起こされたからでございます。
2026年、競争は依然として激しいものの、クラウドなどの高品質セグメントにおける運営モメンタムは改善しております。
2026年のターンアラウンドが plausibl な理由
アリババは、2025年7-9月期のクラウド事業収益が34％増加したと発表いたしました。これは、AIサービスに対する旺盛な需要によるものでございます。同社はまた、AIおよびクラウドインフラへの複数年にわたる投資計画を発表いたしました。
この組み合わせは強力でございます。クラウド収益の成長は、マージンが過度に悪化しない限り、補助金主導のコマース成長よりも高品質な傾向があるからでございます。
強み
アリババのコマースと物流における規模は、即時のバランスシートストレスなしにAI投資を賄えるキャッシュ創出能力を提供いたします。
アリババのクラウドモメンタムは、同社に信頼できる第二のエンジンを与え、収益の原動力を多様化させることができます。
弱み
アリババのAIクラウド競争は激化しており、一部はByteDanceのエンタープライズ市場への進出によるもので、価格譲歩を促す可能性がございます。
アリババの大規模な支出計画は、短期的な利益率が低下した場合、投資家を警戒させる可能性がございます。
2026年にBABAを推奨する理由
アリババが推奨されるのは、世界のAIインフラファンダメンタルズが強化されるにつれて、市場の中国ディスカウントが急速に解消される可能性があるからでございます。リスクは依然として現実的ですが、クラウド成長が加速し、投資家のポジショニングが回避から選択的な保有へとシフトした場合、利益は非対称的でございます。
5) ファイザー（PFE）：パイプラインとコスト削減によるポストCOVIDの立て直し
| 銘柄 | 最高値（過去最高値終値） | 最安値（52週安値） | 現在値（2026年2月13日終値） | ピークからの下落率 |
|---|---|---|---|---|
| ファイザー（PFE） | $50.04 | $24.48 | $27.58 | -44.9% |
ファイザーの下落は、収益の崖（急減）と、可視性を要求するバリュエーション・レジームが衝突した典型的な例でございます。2026年、同社の課題は存続ではございません。
課題は、新製品の貢献とコスト削減策が、減少するCOVID関連収益と特許切れを相殺できることを証明することでございます。
2026年のターンアラウンドが plausibl な理由
ファイザーは、2026年の収益を595億ドルから625億ドル、調整後希薄化後EPSを2.80ドルから3.00ドルと見通し、期待値を固定し、実行力を測定する枠組みを提供いたしました。
たとえ成長が不均衡でも、安定したガイダンスの下限は、投資家がコスト規律とパイプラインの進展を認識した場合、株式リスクプレミアムを低減させることができます。
強み
ファイザーは、巨大な商業規模と世界的な流通網を維持しており、これが新薬発売の成功の影響を増幅させることができます。
ファイザーのガイダンス枠組みは透明性を高め、投資家が真の運営進展と外的な雑音を区別するのに役立ちます。
弱み
ファイザーは、安定したマクロ経済環境下であっても、収益と利益に悪影響を及ぼす可能性のある重大な特許切れに直面しております。
ファイザーの成長は、新薬発売の効果的な実行と支払機関の動向に依存しており、その成長の可視性が遅れる可能性がございます。
2026年にPFEを推奨する理由
ファイザーは、モメンタム・ストーリーというよりも、安定性と upside を兼ね備えた複利成長銘柄として推奨されます。経営陣が、ポストCOVIDの収益基盤は耐久性があり、コスト削減は本物であり、パイプラインがパンデミック時の経済状況に戻ることなく次の成長サイクルを牽引できることを証明できれば、この銘柄は機能する可能性がございます。
6) エンフェーズ・エナジー（ENPH）：ソーラー在庫の懸念は和らぎ、革新が再び注目される
| 銘柄 | 最高値（過去最高値終値） | 最安値（52週安値） | 現在値（2026年2月13日終値） | ピークからの下落率 |
|---|---|---|---|---|
| エンフェーズ・エナジー（ENPH） | $336.00 | $25.59 | $43.49 | -87.1% |
エンフェーズは、クリーンエネルギー分野の旧リーダーの中で最も傷ついた銘柄の一つであり、まさにその理由から、サイクルが転換した際に急反発する可能性がございます。株価下落は、高金利、住宅用太陽光発電の減速、そして業界全体の在庫水準の調整に起因しました。
2026年、より良いガイダンスと製品モメンタムは、ボラティリティが依然として高いものの、事業の底は越えたという主張を支持しております。
2026年のターンアラウンドが plausibl な理由
エンフェーズは、2026年第1四半期の収益見通しが予想を上回り、次世代マイクロインバーターや蓄電関連製品を含む新製品の進展があったことを強調いたしました。
チャネル在庫が正常化するのと同時にガイダンスが改善されますと、半導体のような営業レバレッジが急速に再現される可能性がございます。
強み
エンフェーズのマイクロインバーター技術と製品エコシステムは、需要回復時にプレミアムなポジショニングを支える差別化要因を生み出します。
資金調達環境が安定し、公益事業コストが高い水準に留まれば、エンフェーズは米国住宅用太陽光発電活動の再開から恩恵を受ける可能性がございます。
弱み
エンフェーズは、地域によって急速に変化する可能性のある住宅用太陽光発電政策と設置業者の経済性に依然として非常に敏感でございます。
エンフェーズの需要可視性は、チャネル在庫が再び積み上がると悪化する可能性があり、収益の変動性を高めます。
2026年にENPHを推奨する理由
エンフェーズが推奨されるのは、 downside のナラティブが広く理解され、既に価格に織り込まれている一方で、初期のサイクル回復シグナルが強力なバリュエーション・マルチプルのリセットを引き起こす可能性があるからでございます。この銘柄は依然として変動しやすいかもしれませんが、ガイダンスと製品の勢いが同時に強まるとき、リスク・リワードは改善いたします。
7) ナイキ（NKE）：在庫、卸売、スピードから始まるブランドのターンアラウンド
| 銘柄 | 最高値（過去最高値終値） | 最安値（52週安値） | 現在値（2026年2月13日終値） | ピークからの下落率 |
|---|---|---|---|---|
| ナイキ（NKE） | $166.19 | $52.28 | $63.13 | -62.0% |
ナイキの堕天使株としての地位は、ブランドの無関係性によるものではございません。それは実行力の問題でございます。市場は、特に消費者が価格により敏感になる中で、在庫処分、マージン縮小、不均衡な需要に対してナイキを罰しました。
2026年、初期の修復作業は、卸売の牽引力と明確な「Win Now」計画を通じて測定可能になりつつあります。マージンは依然として圧力下にありますが。
2026年のターンアラウンドが plausibl な理由
ナイキは、2026年度第1四半期の収益が117億ドルであったと報告し、卸売収益は増加いたしました。経営陣は、粗利益率が320ベーシスポイント低下したにもかかわらず、Win Now計画の下での進展を強調しました。
ブランドのターンアラウンドは、典型的には、よりクリーンな在庫、より健全な卸売再注文パターン、そしてより迅速な製品サイクルから始まります。そして、これらこそがナイキが明示的に取り組んでいるレバーでございます。
強み
ナイキのブランド価値と流通規模は、アスレチックフットウェアとアパレルにおいて比類のないものであり、実行力が改善するにつれて長期的な価格決定力を提供いたします。
ナイキの卸売安定化は、割引中心のチャネルへの依存を減らし、時間の経過とともに需要の質を向上させることができます。
弱み
ナイキのマージン回復には複数の四半期を要する可能性がございます。在庫一掃と販促活動のリセットは遅いプロセスだからでございます。
ナイキの成長は、中国本土でのパフォーマンス低迷期を含む、地域ごとの需要軟化の影響を受け続けます。
2026年にNKEを推奨する理由
ナイキが推奨されるのは、それが世界最高峰のブランドに付随する、修正可能な実行力のストーリーだからでございます。経営陣が製品サイクルのスピードを回復し、割引依存度を減らし、デジタルコンバージョンを安定化させることができれば、この銘柄は、一般的な消費者ブランドの回復に典型的なように、トップラインの成長が戻るずっと前に再評価（リレーティング）される可能性がございます。
よくある質問
堕天使株とは何ですか？
堕天使株とは、かつての市場リーダーでありながら、運営上の問題、循環的な圧力、または構造的な混乱により、長期にわたる大幅な下落を被った銘柄のことでございます。
なぜ2026年はターンアラウンド銘柄にとって良い年になり得るのですか？
ターンアラウンドは、インフレが落ち着き、政策が安定しているときに最も効果的でございます。この安定性により、経営陣は頻繁なマクロ経済イベントに邪魔されることなく、計画を立て、資金調達をし、マージンを改善することができます。2026年1月、消費者物価指数（CPI）は前年同月比2.4％に低下し、政策金利は安定しているものの、依然として高止まりしておりました。
堕天使株を買う際の最大のリスクは何ですか？
最大のリスクは、バリュエーションではなく、実行力の失敗でございます。企業が運営上のマイルストーンを達成できなければ、投資家はしばしば追加のディスカウントを要求し、経営陣は株主を希薄化させたり、長期的な競争力を低下させたりする可能性のある行動で応じるかもしれません。
結論
結論といたしまして、2026年の最も魅力的な堕天使株は、共通のトレンドを示しております。市場は既に失敗を織り込みましたが、まだ回復の可能性を十分には考慮しておりません。
言い換えれば、ターンアラウンドには約束ではなく証明が必要であり、まさにそれが、目に見える進展を示す堕天使株が、実行力の改善時に急激に再評価（リレーティング）され得る理由でございます。
免責事項:この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
