Diterbitkan pada: 2026-02-19
Saham Applied Materials (AMAT) memasuki 2026 dengan kombinasi momentum kuat dan peningkatan pengawasan. Saat ini, saham AMAT diperdagangkan di sekitar $369, mendekati level tertinggi 52-minggu di kisaran $376, setelah kinerja 12 bulan yang solid yang mendorong multiple valuasi ke batas atas kisaran historisnya.
Pertanyaan investasi untuk 2026 bukanlah apakah semikonduktor itu penting. Pertanyaannya adalah apakah Applied mampu terus mengonversi kompleksitas yang didorong AI menjadi pertumbuhan laba yang berkelanjutan, sambil menyerap friksi kebijakan—terutama di China—tanpa kehilangan struktur margin atau pangsa pasar pada proses paling menguntungkannya.
Prospek 2026 secara fundamental positif. Investasi infrastruktur AI mempercepat permintaan untuk foundry logic terdepan, HBM DRAM, dan advanced packaging—semuanya selaras dengan kekuatan produk dan layanan inti Applied Materials.
Valuasi kini menjadi kendala utama. Dengan AMAT diperdagangkan sekitar 31 kali forward earnings dan hampir 38 kali trailing earnings, apresiasi ke depan kemungkinan akan lebih bergantung pada kinerja laba dibanding ekspansi multiple lebih lanjut.
China menjadi faktor risiko signifikan. Manajemen telah mengidentifikasi headwind pendapatan yang material pada 2026 akibat regulasi ekspor dan pembatasan lisensi. Meskipun permintaan dasar tetap ada, timing pengiriman dan kelayakan alat (tool eligibility) menjadi pertimbangan krusial.
Indikator teknikal tetap positif namun menunjukkan kondisi overextended. Harga berada jauh di atas moving average 50-hari dan 200-hari, serta RSI berada di level tinggi. Ini biasanya mendukung momentum lanjutan, tetapi juga meningkatkan risiko koreksi jika guidance laba mengecewakan atau muncul kebijakan yang merugikan.
Penilaian base-case: Applied Materials tetap menarik bagi investor jangka panjang yang mampu mentoleransi volatilitas. Namun, valuasi saat ini tidak lagi mendukung pendekatan pasif, dan strategi entry yang disiplin menjadi penting di 2026.
Applied Materials lebih dari sekadar perusahaan wafer fabrication equipment (WFE); perusahaan ini beroperasi sebagai platform rekayasa material yang menciptakan nilai di berbagai tahapan: deposition, etch, patterning, metrology, inspection, serta semakin besar di packaging dan services untuk meningkatkan ramp produksi dan yield.Perbedaan ini penting karena permintaan 2026 lebih didorong oleh kebutuhan performa dibanding pertumbuhan unit. Chip AI meningkatkan densitas daya, batasan termal, dan kompleksitas interkoneksi—yang berarti lebih banyak langkah proses per wafer dan intensitas alat yang lebih tinggi.
Dari sisi komposisi pendapatan, skala perusahaan terkonsentrasi pada area dengan belanja sekuler terkuat. Pada fiskal 2025, total pendapatan bersih mencapai $28.368 miliar, dipimpin oleh Semiconductor Systems ($20.798 miliar) dan Applied Global Services ($6.385 miliar). Margin operasional segmen tetap menarik secara struktural: Semiconductor Systems di kisaran pertengahan 30% dan AGS di kisaran akhir 20%.
Mix bisnis ini membuat AMAT lebih tahan saat transisi node atau siklus memori tidak merata. Pendapatan layanan terkait dengan utilisasi installed base dan efisiensi operasional, bukan hanya pembangunan fab baru. Dalam lingkungan capex AI, di mana pelanggan memprioritaskan speed-to-yield dan cost per inference, nilai installed base meningkat.
Investasi infrastruktur AI meningkatkan permintaan alat pada logic terdepan, DRAM, dan advanced packaging. Pada fiskal Q1 2026, Applied melaporkan pendapatan $7.01 miliar dan EPS non-GAAP $2.38. Untuk fiskal Q2 2026, guidance sekitar $7.65 miliar pendapatan dan EPS $2.64.
Implikasi penting bagi proyeksi AMAT 2026: kinerja tidak lagi terlalu bergantung pada pemulihan luas sektor elektronik konsumen. Pendorong utama bergeser ke ekspansi foundry AI, memori bernilai tinggi (terutama HBM), dan advanced packaging—yang meningkatkan konten per wafer meski permintaan end-market fluktuatif.
High Bandwidth Memory (HBM) mengubah dinamika capex memori. Jika sebelumnya DRAM dipengaruhi harga komoditas dan disiplin suplai, HBM kini didorong kebutuhan komputasi dan arsitektur packaging. Ini memungkinkan belanja peralatan tetap kuat meski harga DRAM standar melemah.
Applied menghasilkan sekitar $6.19 miliar free cash flow selama 12 bulan terakhir. Cash flow berbasis layanan mendukung pengembalian modal kepada pemegang saham bahkan saat pertumbuhan sistem baru melambat.
China adalah pasar akhir yang penting untuk wafer fab equipment, tetapi isu utama pada 2026 bukanlah permintaan. Isunya adalah kelayakan (eligibility), perizinan (licensing), dan timing. Pembatasan ekspor dan persyaratan kepatuhan sudah dikuantifikasi sebagai headwind pendapatan 2026 dalam pengungkapan publik dan pelaporan terkait perubahan aturan.
Implikasi praktis bagi investor adalah AMAT bisa saja tetap berkinerja baik secara operasional, namun sahamnya dapat mengalami penurunan valuasi jika visibilitas kuartalan berkurang akibat keterlambatan lisensi. Kondisi seperti ini dapat memicu volatilitas yang digerakkan oleh berita, yang tidak selalu bisa diredam oleh indikator teknikal.
Dengan valuasi sekitar 38 kali trailing earnings per share dan 31 kali forward earnings per share, AMAT dinilai sebagai structural compounder. Meskipun hal ini mungkin bisa dibenarkan, valuasi tersebut mengurangi margin of safety bagi investor (StockAnalysis). Jika pertumbuhan pada 2026 solid tetapi tidak luar biasa, saham bisa turun karena kompresi multiple, bahkan jika earnings terus meningkat.
Profil pengembalian modal Applied Materials tetap memberikan dukungan bagi saham, meskipun belum sepenuhnya mengimbangi kekhawatiran valuasi pada level saat ini.
Market Cap: sekitar $293 miliar
Free Cash Flow (TTM): sekitar $6.19 miliar
Dividen: $0.46 per kuartal, atau $1.84 per tahun
Tren Jumlah Saham: jumlah saham turun sekitar 3.2% year over year
Applied mendistribusikan sekitar $6.3 miliar melalui dividen dan pembelian kembali saham (repurchases) pada fiskal 2025, yang menegaskan bahwa shareholder yield adalah bagian inti dari cerita ekuitasnya.
Dalam jangka dekat, analisis teknikal menunjukkan bahwa AMAT sedang overextended tetapi masih sehat secara struktural. Momentum positif, tren masih utuh, dan volatilitas masih dapat dikelola relatif terhadap harga. Risiko taktis utama bukanlah pembalikan tren, melainkan kondisi overbought di mana kenaikan lanjutan masih mungkin terjadi, namun posisi baru berpotensi underperform kecuali dibangun setelah koreksi harga. Indikator intraday menunjukkan lingkungan bullish dengan sinyal tren yang kuat, meskipun oscillator memperingatkan bahwa mengejar momentum pada level saat ini bisa mahal.
| Metric | Nilai Saat Ini | Sinyal | Interpretasi Praktis |
|---|---|---|---|
| RSI (14) | 63.64 | Bullish | Di atas 55, momentum mendukung beli saat koreksi (dips) dibanding mengejar kenaikan (rips) |
| MACD (12,26,9) | 7.71 | Bullish | Garis MACD di atas signal, tren masih mendorong naik |
| ADX (14) | 30.82 | Trending | Kekuatan tren ada, peluang follow-through meningkat |
| ATR (14) | 5.68 | Normal | Sekitar 1.5% dari harga, stop perlu ruang tapi tidak ekstrem |
| Williams %R (14) | -17.71 | Overbought | Kekuatan nyata, tetapi pullback makin mungkin terjadi |
| CCI (14) | 67.13 | Netral | Bukan lonjakan +100, kenaikan bisa jeda tanpa breakdown |
| MA20 | 361.84 | Di atas | Tren cepat naik, pullback ke MA20 sering dibeli |
| MA50 | 344.40 | Di atas | Tren swing kuat naik, bias buy-the-dip tetap berlaku |
| MA100 | 332.07 | Di atas | Struktur mid-term mendukung higher lows |
| MA200 | 323.09 | Di atas | Tren panjang naik, trend follower tetap terlibat |
| Volume vs 20D Avg | 8.78M vs 8.63M | Normal | Aktivitas sehat, bukan blow-off spike |
| Earnings Window | Feb 12, 2026 | Tidak dekat | Katalis baru lewat, reset berikutnya lebih jauh dalam siklus |
| Gap Risk | Elevated | Medium | Repricing pasca-earnings meningkatkan risiko “air-pocket” saat ada berita buruk |
| Level | Harga | Mengapa Ini Penting [Timeframe H4] |
|---|---|---|
| Resistance 2 | $373.98 | Session swing high, pemicu supply langsung |
| Resistance 1 | $370.41 | Upper pivot band, garis lanjutan breakout |
| Pivot Zone | $367.13 | Zona retest midpoint, level kontrol tren |
| Support 1 | $365.10 | Shelf demand pertama, proteksi jika breakout gagal |
| Support 2 | $361.80 | Lantai struktural, referensi invalidasi tren |
Cara terbaik membingkai 2026 adalah berbasis skenario, karena variabel kuncinya bukan permintaan. Variabelnya adalah keseimbangan antara kekuatan leading-edge dan friksi kebijakan, serta sejauh mana margin dapat dipertahankan saat pelanggan menekan biaya.
| Skenario 2026 | Apa yang Harus Terjadi | Reaksi Pasar yang Masuk Akal |
|---|---|---|
| Bull Case | Capex AI tetap panas, ramp HBM makin cepat, headwind China bisa dikelola lewat lisensi dan pergeseran mix | Breakout di atas high sebelumnya, valuasi bertahan |
| Base Case | Pertumbuhan berlanjut namun normal, services tetap solid, friksi kebijakan menciptakan noise kuartalan | Range-bound dengan bias naik, pullback jadi entry point |
| Bear Case | Batas ekspor menggigit lebih keras dari perkiraan, multiple terkompresi saat pertumbuhan melambat | Rerating tajam meski fundamental masih sehat |
Penilaian base-case: Applied Materials tetap compounder berkualitas tinggi; namun return pada 2026 kemungkinan lebih didorong oleh pertumbuhan earnings dan entry point yang disiplin daripada ekspansi multiple lebih lanjut.
Applied Materials mungkin tetap menjadi investasi yang layak pada 2026; namun, sizing posisi dan timing entry semakin penting. Valuasi yang tinggi membuat saham lebih sensitif terhadap perubahan guidance dan perkembangan kebijakan, bahkan jika bisnis dasarnya tetap kuat.
Belanja pada leading-edge logic, investasi pada HBM DRAM, dan meningkatnya intensitas advanced packaging adalah pendorong utama pertumbuhan. Area ini meningkatkan tool intensity dan menguntungkan vendor yang dapat meningkatkan yield dan throughput.
Risiko terkait China signifikan karena memengaruhi timing dan kelayakan pengiriman, bukan sekadar permintaan. Headwind pendapatan 2026 yang dipicu regulasi ekspor dan pembatasan lisensi dapat meningkatkan volatilitas antar kuartal.
Ya. Applied membayar dividen kuartalan $0.46 per saham, atau $1.84 per tahun, dan terus meningkatkan payout seiring buyback saham.
Area $375 hingga $380 adalah resistance jangka dekat. Saat pullback, area low-to-mid $330s menjadi support awal setelah volatilitas terkait earnings. Moving average 50-hari memberi support tren, walaupun saat ini posisinya jauh di bawah harga.
Secara ringkas, proyeksi AMAT stock price untuk 2026 menunjukkan perusahaan berada pada posisi kuat untuk memanfaatkan tren permintaan semikonduktor yang menguntungkan—fakta yang sudah tercermin pada valuasinya saat ini. Eksposur Applied Materials terhadap AI-driven logic, HBM, dan advanced packaging memberikan prospek fundamental yang kuat, didukung pula oleh services dan profil pengembalian kas.
Namun, keberhasilan pada 2026 kemungkinan bergantung pada strategi investasi yang presisi. Mengingat multiple valuasi yang tinggi dan risiko kebijakan yang signifikan, hasil terbaik lebih mungkin tercapai ketika pembelian dilakukan saat terjadi pelemahan sementara, bukan saat mengejar momentum di level resistance.
Bagi investor yang ingin eksposur berkelanjutan pada segmen paling bernilai dalam siklus peralatan semikonduktor, Applied Materials tetap merupakan kandidat yang layak, tetapi pendekatan yang lebih disiplin diperlukan dibanding tahun-tahun sebelumnya.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat finansial, investasi, atau nasihat lain yang bisa dijadikan dasar keputusan. Tidak ada opini dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
