對沖基金積極湧入全球股市CTA增持多地區指數期貨
2023年08月14日
摘要:
隨著市場波動降低，追隨趨勢對沖基金湧入股市，加倉黃金、銅和石油。 CTA利用模型算灋，對股市風險做出高風險敞口，近年最高。 管理數百億美元資產的CTA持多地區指數期貨，但錯過今年股市上漲。
隨著市場波動下降，這一對沖基金紛紛湧入全球股市，不僅持有多地區的指數期貨多頭頭寸，還新增了黃金、銅和石油的頭寸。
隨著市場波動性下降、股市攀升，追隨趨勢的對沖基金紛紛湧入全球股市，原因是投資者希望利率已接近峰值。
據德意志銀行（DeutscheBank）稱，最近幾周，大宗商品交易顧問（CTA），即依靠模式檢測算灋和統計模型指導跨市場交易的對沖基金新增了對股票的風險敞口，並達到了自新冠疫情爆發前以來的最高水准。
德意志銀行表示，管理數百億美元資產的CTA現時在標普500指數、歐洲斯托克50指數、倫敦富時100指數和日本日經225指數等指數期貨上均擁有淨多頭頭寸。
去年，在股市和債市的大範圍拋售推動下，這一行業取得了二十多年來最好的年度回報。 然而，它在很大程度上錯過了今年股市的意外上漲。 德意志銀行策略師ParagThatte說：
“去年，債券和股票都呈下跌趨勢，在這種環境下，趨勢追跡型CTA表現非常出色。今年我們經歷了更多的波動，尤其是在債券方面。”
CTA對股票的敞口達到自疫情來最高
外媒資料顯示，主要衡量20只主要基金表現的法國興業銀行的CTA指數在去年在股市暴跌之際上漲近20%，但自1月份以來下跌2.2%，儘管股市有所反彈。 研究集團QuantInsight分析首長Huw Roberts表示，“5月和6月（美國）股市反彈在很大程度上是一次空頭回補，7月份的上漲完全是因為新的（投資）正在進行”。
隨著對債券和貨幣的總敞口下降，CTA慢慢新增了股票持有量，以及黃金、銅和石油的頭寸。
儘管市場依舊存在高通脹、經濟衰退和利率何時開始下降的不確定性等陰影，但衡量標普500指數預期波動率的Vix指數已降至2020年初以來的最低水准。 Thatte說，“對於CTA來說，波動和趨勢訊號都很重要，隨著波動性下降，CTA新增了他們的股票頭寸，與此同時，市場也在上漲，所以他們從做空股票變成了做多股票”。
然而，這意味著，如果波動性突然飆升，一些CTA將拋售股票，加劇更廣泛的拋售。 Roberts補充道，“夏天往往是最容易出事的時候，也許是因為交易者很少，所以流動性很差。任何破壞我們已經行至利率峰值、美聯儲即將降息的想法的事情，都可能起到作用”。
市場也尚未考慮到這些風險。 美國銀行分析師在7月底表示：
“自我們的數據始於2008年開始記錄以來，防範標普500指數在未來12個月下跌的成本從未如此之低。”
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