英國病蔓延英鎊利好在變質
2023年07月07日
摘要:
經合組織資料顯示，英國現在是G7中唯一一個通脹還在上升的國家。 英國整體消費者物價指數5月上漲7.9%，而4月為7.8%。 與之相比，經合組織指出G7通脹率在5月放緩至4.6%，觸及2021年9月後最低點，4月水准為5.4%。
英國病
經合組織資料顯示，英國現在是G7中唯一一個通脹還在上升的國家。 英國整體消費者物價指數5月上漲7.9%，而4月為7.8%。
與之相比，經合組織指出G7通脹率在5月放緩至4.6%，觸及2021年9月後最低點，4月水准為5.4%。
根據該組織預測，英國今年通脹率將接近7%，在所有發達經濟體中一馬當先。 這對於承諾在年底前讓通脹减半的蘇納克政府是重大挑戰，而2024年英國就會迎來關鍵大選。
更加糟糕的是英國經濟增長同時陷入了停滯，而公共債務自從1961年3月後首次超過了GDP總量。
英國曾經在90年代通脹達到兩位數，是唯一在全球金融危機後通脹顯著高於央行目標的已開發國家。
上個月英國央行加息50個基點，幅度高於市場預期的25個基點，連續13次加息推昇利率至2008年後最高點。
滯脹風險
英國正在經歷教科書般的滯脹現象，從最近勞動市場趨勢中可以看到非常清晰的症狀。 疫情後遺症在影響勞動力供應，雖然崗位空缺自去年夏季後在减少，但遠高於疫情前水准。
在最近葡萄牙舉辦的一場貨幣政策論壇上，英國央行行長貝利指出，英國勞動力仍然低於疫情前，獨此一家。
他稱，在和國內企業談話時發現，它們在衰退前景下仍計畫盡可能多地招人，原因是招人太難了。
勞動力短缺讓員工更容易加薪，然而私營部分的薪資增長跟不上物價增長速度，實際收入减少是制約經濟發展一大因素。
貝利否認英國脫歐對於勞動力市場緊縮以及通脹粘滯起到了關鍵作用，而是將其歸咎於政府的防疫措施不及時。
好消息是英國通脹終於開始降溫。 英國零售商協會稱，食物價格漲幅6月為14.6%，5月為15.4%。
協會總裁Helen Dickinson在6月27日指出，如果情况得以延續，食物通脹有望今年晚些時候降至個位數。
反向名額
雖然近來有迹象表明英鎊今年的強勁反彈在失去動能，但投機交易者建立的多倉數量上升至9年高位。
美國商品交易委員會顯示，截止6月27日當周，英鎊投機性淨多頭已經達到接近5.2萬手，創下2014年7月後紀錄。
在英國央行上個月加息50個基點後，英鎊到目前為止下跌了近1%，利率和匯率成正比的關係在動搖。
國民西敏寺銀行貨幣策略官Paul Robson稱，英國央行緊縮是基於通脹粘性，經濟卻萎靡，這不利於英鎊。
看多情緒飆升意味著，如果滯脹真的在近期內成為現實，那麼交易員更容易遭受軋多的風險。
荷蘭國際集團貨幣策略官Francesco Pesole稱，從理論上說更多多倉可平會放大跌幅，囙此英鎊很脆弱。
高盛則持有相反意見，認為真實利率走高會推高英鎊。 由於能源價格下滑和勞動市場保持強勁，實際收入會改善，英國央行的加息意願會提高。
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