不論日本好惡日元終將反彈

2023年06月30日
摘要:

本周早些時候美元兌日元升至7個月高位。 植田和男稱,如果日本央行確信通脹明年會加速,不排除開始貨幣政策正常化。 雖然日本消費者物價指數持續處於3%上方,但是植田在為超寬鬆立場辯護,理由是內在通脹仍低於2%。

信心不足

本周早些時候美元兌日元升至7個月高位。 植田和男稱,如果日本央行確信通脹明年會加速,不排除開始貨幣政策正常化。


雖然日本消費者物價指數持續處於3%上方,但是植田在為超寬鬆立場辯護,理由是內在通脹仍低於2%。


他的言論讓一些認為日本央行在7月之前就會調整政策的經濟學家不再對此那麼確信。


“植田似乎在刻意回避現時的通脹數據,表明他更注重長期,”瑞穗證券首席經濟學家上野康成稱,“他在7月前就獲得信心的概率小於50%。”


被問及物價前景時,植田重申了日本央行最近預測。 他認為消費者的看法在改變,然而還不够。 他指出,通脹預計確實在上升,不過沒有達到充分實現2%通脹目標的程度。


貶值有益

日本財務省去年於1998年後首次介入匯市,旨在提振日元。 一些投資者猜測,考慮到美元兌日元在150附近徘徊,相似的一幕是否會重演。


日本首席貨幣外交官週一稱,日本不排除任何選項來回應過度的匯率波動,加大對於日元“迅速和單邊”貶值的警告。


第一生命經濟研究所的熊野英生稱,只有日元跌破150才會讓政府採取行動,雖然他們去年有過先例,但匯市干預一直是最後的選項。


日元低迷其實沒有妨礙日本的經濟復蘇,第一季度該國GDP同比增長為2.7%,遠高於路透社經濟學家預計的1.9%。


日本股市也在高歌猛進,部分受益於期待已久的通脹回暖。 日經指數本月早些時候一舉升至33年新高。

USDJPY

彭博經濟學家木村太郎指出,日本商業和消費者對日元貶值的容忍度高於去年,日股復蘇可能有助於提高信心。 儘管如此,如果日元又上探150,問題可能就會政治化。


潜在反彈

如果通脹繼續强於預期,日本央行可能會在7月決議上調季度通脹預測。 如果發生,就會被視為政策調整的訊號,對日元有利。


植田不排除未來決策可能會使讓市場意外,他在6月決議上表示,每次決議之間都會有各種數據發佈,囙此決議結果可能會和上一次不同。


即便日本央行遲遲不進行緊縮,分析師們仍然認為日元會收復一些失地,根據是全球加息週期走向尾聲。


和去年比,未來12個月主要央行的加息預期幅度顯然低很多。 伊藤忠研究所首席經濟學家武田淳指出,日元進一步貶值空間有限,美聯儲最多再加息2次,日元下行動能不及去年。


如果日元持續溫和貶值有助於日本央行刺激經濟,重拾通脹以及退出持續10年的超寬鬆政策,那麼將為其轉向長期走强鋪平道路。

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