摘要:
截至7月1日，儘管現貨黃金連續反彈，但全球最大黃金ETF持倉量下降，金價因美元走弱與降息預期反彈。市場關注美國非農就業數據，技術面顯示金價可望持續上漲。
截至7月1日，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持股量為948.23噸，較前一個交易日減少4.3噸。 7月1日，現貨黃金連續第二個交易日反彈，盤中最高觸及3,357.86美元/盎司，收在3,338.70美元/盎司，上漲35.99美元或1.09%。儘管近兩個交易日反彈，但金價先前觸及3,250美元的低位，還是引發了黃金ETF持倉量的持續減少。
基本面消息，由於市場擔憂川普「大漂亮方案」將會加劇財政赤字，再加上隨著7月9日臨近，關稅不確定性升溫，美元指數持續低，觸及2022年以來最低水平，進而大幅推動金價反彈。分析認為，如果美元繼續貶值，黃金在短期內仍具有最大的上漲潛力。
當地時間週二，美國總統川普表示，考慮延長各國與美國談判貿易協定的7月9日截止日期，並對與日本能否達成協議表示懷疑。關稅的不確定性升溫，一定程度提振了黃金的避險需求。
此外對於市場關注的美聯儲主席鮑威爾講話，鮑威爾排除了7月降息可能，並重申先前觀點指出，謹慎的做法是等待、獲取更多信息，並觀察這些影響可能是什麼。美聯儲有明顯多數官員預計今年稍後降息。鮑威爾並表示，如果不是擔心關稅可能破壞美聯儲近年來壓制通膨的最後階段，美聯儲今年很可能會繼續逐步降息。
有分析人士指出，鮑威爾近期的言論，包括在周二的討論中，顯示他正在努力在未來幾個月保持政策上的廣泛靈活性。這暗示美聯儲的降息策略可能出現轉變。在目前環境下，若夏季就業數據疲軟且價格漲幅低於預期，可能就足以重新推動降息。
除了關稅不確定性和財政赤字擔憂引發美元回落，提振黃金之外，美聯儲降息押注，也推動了金價的反彈，目前市場已經開始計入2025年美國至少兩次降息的可能性。接下來投資者聚焦本週四公佈的美國非農業就業報告。
技術面來看，日線圖顯示，雖然14日相對強弱指數仍令市場擔憂金價從月度低點持續復甦的前景，不過在收於50日簡單移動均線3320美元上方之後，金價可能繼續反彈。 4小時圖顯示，技術指標進入正面區間，暗示短線前景對頭佔優。
上檔方面，黃金的下一個目標是21日移動均線3,350美元水平，繼續上行則將挑戰3,380美元，然後直指3,400美元關口。下檔方面，若再度回落，短期支撐在38.2%斐波那契回檔位3,300美元附近，跌破則可能繼續跌向月低點3,250美元水準。
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截至8月14日，黃金ETF持倉報告顯示SPDR Gold Trust持股量減少至961.36噸。現貨黃金調整至3335.33美元/盎司。美國7月PPI數據上升至3.3%，加劇通膨預期，壓制金價。
2025年08月15日
截至8月13日，黃金ETF持倉報告顯示SPDR Gold Trust持倉量為964.22噸，現貨黃金收在3,356.02美元/盎司。聯準會降息預期推動金價反彈，但美股上漲限制黃金上漲。
2025年08月14日
截至8月12日，黃金ETF持倉報告顯示，SPDR Gold Trust持倉量為964.22噸未變動。現貨黃金波動較小，收在3,348.07美元/盎司。美國7月CPI數據低於預期，核心CPI增加3.1%。
2025年08月13日
