摘要:
美國2月CPI低於預期，緩解通膨擔憂，可能影響美聯儲降息預期。 CPI年增2.8%，核心CPI增加3.1%。數據發布後，金融市場波動加劇，美元、美債殖利率下跌，黃金上漲。
3月12日，美國關鍵通膨指標--2月消費者物價指數(CPI)全線低於市場預期，一定程度緩解了市場對於通膨升溫的擔憂，也導致市場對於美聯儲年內的降息預期再度生變。數據公佈之後，全球金融市場波動劇烈，美股期貨短線拉升，美元指數、美債殖利率下挫，現貨黃金短線跳漲至2,920美元/盎司上方。
具體來看，美國勞工部公佈的數據顯示，美國2月CPI年率成長2.8%，預期成長2.9%，前值成長3.0%；2月CPI月率成長0.2%，低於預期的成長0.3%，前值成長0.5%。
剔除價格波動較大食品能源，美國2月核心CPI年率成長3.1%，預期成長3.2%，前值成長3.3%。核心CPI月率也成長0.2%，低於預期的成長0.3%，前值成長0.4%。
除了全面低於預期之外，美國2月CPI年率為去年11月來新低；2月CPI月率為去年10月來新低。美國2月核心CPI年率為2021年4月來新低；2月核心CPI月率為去年12月來新低。
分項指標顯示，美國住房成本上漲0.3%，佔當月所有項目成長的近一半。汽油價格下跌1%，航空公司票價下降了4%。同時，美國勞工統計局也表示，整體指標中近一半的成長是由於住房。
此外，2月美國雞蛋價格平均上漲10.4%。分析師Enda Curran指出，未調整的雞蛋指數現在比一年前高了58.8%。根據目前的經濟狀況，預計美聯儲今年將降息一次。
針對最新的CPI數據，分析認為，這對美聯儲來說是個好消息。美國短期利率期貨在CPI報告後縮窄了早前的跌幅，交易員仍預計美聯儲將在六月恢復降息，且交易員們加大了對美聯儲今年至少降息兩次的押注。
高盛資產管理公司全球固定收益與流動性解決方案聯席主管Kay Haigh表示："2月CPI數據顯示出通膨壓力緩解的進一步跡象，繼1月強勁數據後，價格上漲速度有所放緩。儘管美聯儲本月會議可能維持利率不變，但通膨壓力減輕與經濟成長下行風險加劇的結合，顯示美聯儲本月接近繼續其寬鬆週期」。
美聯儲將於下週召開會議，市場普遍預期將維持關鍵貸款利率在4.25%-4.5%的目標區間。 CNBC在最新報導中指出，美聯儲官員正密切關注事態發展。央行決策者普遍認為，關稅對通膨的影響較為有限，通常被視為一次性措施，不會對長期指標產生持久影響。然而，若貿易戰範圍擴大且加徵關稅的節奏逐漸根深蒂固，情況可能改變。
美聯儲終於鬆了一口氣?
在今天的CPI報告公佈之前，近期美國經濟數據有所疲軟，且通膨預期數據大幅攀升，引發市場熱議美國經濟衰退，導致了美股等資產的拋售情緒加劇，緣於投資者擔憂美國總統川普的關稅政策，引發經濟出現滯脹現象。
如果今天的CPI報告再次升溫，美聯儲可能會處於兩難的境地，主要是通膨預期升溫，以及經濟成長擔憂和川普政策對就業市場的潛在影響，屆時需要考慮如何平衡通膨和就業。不過，CPI報告全線低於預期後，市場似乎鬆了一口氣。
不過，美銀證券美國分析師Stephen Juneau表示，通膨高於美聯儲目標的時間越長，即便是因為關稅等暫時性因素，預期轉向上行的可能性就越大。如果發生這種情況，恢復價格穩定對美聯儲來說將會困難得多。
同時，市場人士稱，即便CPI低於預期，週三公佈的數據也表明，通膨率仍高於央行2%的通膨目標。這可能會限制美聯儲在經濟疲軟跡象時迅速降息的能力，因為政策制定者會擔心，他們阻止潛在衰退的努力可能反而會增加通膨的上行壓力。
此外，週三的報告在很大程度上早於川普總統最近的關稅行動，這意味著新關稅的全部影響可能沒有體現。隨著川普總統推出一系列關稅，預計從食品到服裝等各種商品的價格將上漲，這將考驗消費者和整體經濟的彈性。
從金融市場的反應來看，市場波動相對劇烈，數據公佈之後，美股大幅拉升，隨後急速殺跌，納斯達克100指數期貨漲幅收窄至1.35%。美元指數急跌之後反彈超30點。美債殖利率也是同樣的走勢，短線下挫之後反彈。這可能表明，市場仍擔憂後續通膨升溫，會影響美國經濟復甦和美聯儲降息進程。
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