美联储加息仍有可能 高利率或延续
2023年09月21日
摘要:
美联储发布最新报告，将基准利率保持在5%-5.5%区间，关注焦点是加息周期何时结束，依赖于美联储的点阵图。六月数据显示2023年底目标利率5.6%，意味着今年至少一次加息。
美联储发布了最新的报告，决定将基准利率保持在5%至5.5%的区间，与上次会议一致。这一决定符合市场预期，但引发了关于何时会出现降息的问题。华尔街此刻格外关注的是本轮加息周期何时会结束，而这主要取决于美联储的点阵图。
点阵图是美联储官员对未来九次目标利率的预测，每三个月公布一次。它被视为美联储对未来货币政策的匿名投票。每年九月份的点阵图对最后两次会议的利率变化预期非常具体。
六月的点阵图显示，美联储主要官员对2023年年底的目标利率终值为百分之五点六，这意味着年内至少还会有一次加息。十八名票委中有十二人表示支持比目前更高的利率水平。此外，六位官员认为本轮加息周期已经结束。这次参与投票的十九名官员中，十二人预计今年还将加息，七人认为将维持不变，呈现出分裂的投票态势。这与市场之前的预期有所出入，因为有更多的与会成员认为加息已经结束。
美联储点阵图还显示，2023年至2024年底，联邦基金利率的预期终值为5.6%和5.1%，而六月的预期分别为5.6%和4.6%。2026年的利率预测也上调，终值为2.9%，高于长期预期的2.5%，这意味着高利率可能会持续更长时间。
在政策方面，美联储继续购买国债和抵押贷款，并未改变减持政策的速度。他们也保留了进一步紧缩政策的可能性，这份偏向鹰派的声明发布后，市场迅速做出反应，美国两年期国债收益率上升至5.131%，为2007年以来的最高水平，十年期国债收益率也在声明发布后上升至4.357%。这也减少了2024年降息的可能性，使市场推迟了对降息的预期。
在最新的FNBC会议上，美联储大幅上调了2014年美国GDP增长的预期。他们对2023年至2025年底的GDP增长预期终值分别为2.1%、1.5%和1.8%，而六月的预期分别为1%、1.1%和1.8%。此外，他们降低了对未来几年失业率的预期，对2023至2025年底的失业率预期终值分别为3.8%和4.1%，六月的预期分别为4.1%和4.5%。
从更长远的角度来看，2026年底的GDP增长预期终值为1.8%，失业率预期终值为4%，这与市场观点一致，即美国经济将实现软着陆而不会对劳动力市场造成太大的损害。
在通胀方面，美联储对2013至2025年底的核心PCE通胀预期增值分别为3.7%、2.6%和2.3%，对预期分别为3.9%、2.6%和2.2%。2026年底的核心PCE通胀预期终值为2%。美联储强调信贷紧缩可能会抑制经济活动，并将货币紧缩政策的滞后效应纳入考虑。
美联储的点阵图以及最新的经济预测显示，市场正在进入一个新的利率政策阶段，其中更长期的高利率可能会替代加息。但是实际情况并非非黑即白，因为利率政策受到多种因素的影响，包括央行信誉、通胀走势以及经济数据的变化，这让未来的经济和货币政策仍然充满不确定性。美国面临的一些变数，如能源价格上涨、学生贷款问题和工人罢工运动，也可能对经济产生影响。
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