摩根大通：高波动性不会影响金融稳定，相信鲍威尔
2023年03月22日
摘要:
全球银行业风暴引发了人们对美联储政策路径的质疑，美国国债波动率指数飙升让市场参与者坐上了过山车。摩根大通认为，美债流动性低不是问题，并认为鲍威尔可以区分货币政策决策和金融稳定需求。
本月，席卷全球的银行业风暴，令市场对美联储的政策路径产生质疑。美国国债波动率指标已飙升至疫情后新高，动辄几十bps的波动让市场参与者坐起了过山车。
美债期权的加权隐含波动率MOVE Index在3月15日一度飙升至200附近的高点，说明当前美债市场缺乏流动性，美债收益率暴涨暴跌。
不过，摩根大通认为，美债流动性低不是问题，相信鲍威尔能够区分货币政策决定和金融稳定需求，继续加息25个基点。
摩根大通策略分析师Jay Barry等人在周二发布的报告中表示，虽然美债最近出现一些流动性不足的问题，但衡量市场流动性压力的指标尚未突破2020年高点，对价格的影响并不像新冠爆发时那么严重。
分析师在报告中指出：
“市场上每笔交易对价格的影响在过去一年一直在上升，但最近几周没有明显上升，仍低于危机水平。混乱有所加剧，但远未达到令人沮丧的水平。”
月初以来，美国地区性银行危机大幅降低加息预期，令许多押注美联储大幅加息的基金遭遇重创;上周三，短期利率期货价格大幅波动，也导致一些押注美联储政策的合约交易暂停。
目前，期货市场显示，美联储本月加息25个基点的可能性为80%，这是自一年前本轮加息周期开始以来，首次出现议息会议前，交易员还没有完全确定利率的情况。
摩根大通的团队在报告中写道：
“期限在7年至10年之间的美国国债出现了最大的流动性混乱，表明大部分清算都发生在这里。”
他们认为，虽然高波动性导致美债市场流动性有所恶化，但并不会影响金融稳定。
【EBC平台风险提示及免责条款】：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议。
加元看衰情绪浓 油价在救驾路上-EBC热点分析
加拿大央行在本月早些的决议中维持利率不变，并暗示货币政策接近宽松，加元持续走软。核心通胀预期下行，6月决议取决于物价压力的持续性，专家预测加元未来几个月将继续下跌。
2024年04月19日
人工智能狂热降温 美股止步不前-EBC环球焦点
4月19日，亚洲股市和债市收益率下挫，中东摩擦加剧导致避险资产上扬。纳斯达克100指数过去五日内四次下跌。美联储或于9月开始加息。伊朗和以色列冲突下，恐慌指数升至19.6。
2024年04月19日
伊朗和委内瑞拉被点名 新制裁推升油价-EBC环球焦点
4月18日，油价早盘上涨，美国重新制裁委内瑞拉石油业，欧盟讨论对伊朗实施新禁运。OPEC+控制全球供应，油市供应将紧张。若油价升至每桶100美元，OPEC+或放松减产。
2024年04月18日
