美阻止银行危机蔓延,市场焦点转到物价数据

2023年03月16日
摘要:

美联储除了应该解决银行资产受资产负债表的影响,还应该解决负债问题,为了应对更大规模的银行挤兑。在未来风险防范方面,美联储允许银行使用抵押品,并以票面价值而非市场价值获得定期融资。

在周末的大部分时间,霸占财经媒体热榜的是美国硅谷银行的新闻。美国的金融投资者都在争论谁应该为 SVB Financials 的倒闭负责以及下一个倒闭的银行可能是谁。

硅谷银行

周末晚间,美联储与美国财政部和FDIC采取联合行动,祭出了比存款保险覆盖范围还广的措施,账户持有人周一将可以动用所有存款。如果没有这三家机构的特殊政策的话,美国的存款保险只覆盖25万美金以内的资金。有一种情况是如果财政部长以及联邦存款保险公司和美联储理事会三分之二的成员认为金融系统存在 “系统性风险”,它就可以使用其资金来保护未投保的存款——美国政府官员在周日晚间似乎就采取了这一策略。


当然,这部分的救济只覆盖硅谷银行的储户,银行的股东和债权人不在计划之内。这意思很明显,美国金融相关部门只保护存款,银行的股东和债主则盈亏自负。这消除了银行业传染风险的一个主要来源,那就是储户挤兑。当储户得知自己在地方和中小银行的存款会得到保护之后,排队去银行取钱的概率就会大大降低。上周第二家倒闭的银行:纽约Signature银行的储户们也会享受到同样的政策


针对未来风险防范方面,美联储允许银行可以使用抵押品并按照票面价值而非市场价值获得定期融资。这对银行来说是一件大事,因为如果按找市场价值来获得融资的话,可融得资金会明显变少。

珍妮特·耶伦(JanetL.Yellen)

美联储不仅要解决对资产负债表中银行资产方面的担忧,还要解决负债方面的问题,他们基本上是在应对更大规模的银行挤兑,正如我们再次看到的那样,这种挤兑可能会以毁灭性的速度迅速倒闭任何机构。财政部一直热衷于强调,主要未能对冲其利率风险的 SVB Financial 并未获得救助,他们唯一关注的是储户——美联储本质上是最后贷款人。尽管如此,这场风波仍然蔓延至拥有大量存款但是资本金低下的银行,因为这类银行最容易被挤兑风暴波及。


在金融市场当中,周一开盘回来,市场情绪似乎“长舒一口气”。美元兑所有主要货币均走低,尤其是兑墨西哥比索和澳元,美国股指期货上涨 1.3%

对于美元,眼前的考验则是3月14日20:30公布的物价数据。若核心CPI月率低于0.3%,则会让3月份加息25个基点的可能性回升。相反,高于0.5%的环比增速会为再次加息 50 个基点打开大门。通胀的结果越高,美元的涨幅和股市的回落显然越大。如果通胀出其不意的走低,我们可能会看到风险资产的大幅上涨,并且金融股持续上涨——市场更加相信美联储即将暂停。

金融股

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外汇占款

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