发布日期: 2025年12月01日
在全球石油市场对供需前景感到忧虑之际，OPEC+在上周日做出了一项被市场解读为“稳定重于野心”的决定——最新一次会议上同意在2026年第一季度维持现有的石油产量水平不变，这一举措被视为对可能到来的供应过剩风险的提前应对。
国际原油价格应声而起，周一(12月1日)WTI原油和布伦特原油均上涨逾2%，重回关键价格点。
美国基准的WTI原油向上触及59.98美元/桶，是自11月20日以来首次达到这一价格点。
全球基准的布伦特原油最高触及63.82美元/桶，截至发稿油价在63.60美元附近。
尽管今日油价实现强劲上涨，但今年以来，原油市场一直处于承压状态，布伦特原油累计跌幅接近15%，在宏观经济和需求不确定性下原油市场波动性强烈。
此次OPEC+的决定为油价提供了必要的支撑，避免了进一步的大幅下跌。
(一)维持产量水平，放缓市场份额夺回步伐
根据OPEC的声明和会议决议，8个OPEC+成员国此前计划自2025年4月以来逐步向市场释放约290万桶/日的石油产量。但在此次会议中重申并决定：2026年第一季度将暂停这一增产计划。
这也就意味着，这些产油国放缓了为夺回因减产而失去的市场份额做出的努力，将稳定市场作为首要目标。
前OPEC官员、雷斯塔德能源公司地缘政治分析主管豪尔赫·莱昂(Jorge Leon)指出“该组织传递的信号清晰明了——在市场前景迅速恶化的当下，稳定比野心更重要。”
(二)现行深度减产措施继续执行
另外，此次会议并未对目前正在执行的、规模庞大的减产计划做出任何调整。OPEC+目前仍在执行约324万桶/日的减产计划，这一减产规模约占全球石油需求的3%。
减产措施主要包括两个部分：
多数成员国实施的200万桶/日减产，该减产措施的有效期将持续到2026年底。
8个成员国自2025年10月起启动的165万桶/日减产中尚未恢复的124万桶/日产量，这部分产量将继续维持在减产状态。
除了短期产量决策，OPEC+会议还批准了一项具有深远影响的长期机制：对成员国的最大产能进行评估。这一评估结果将作为2027年及以后产量基准的设定依据，成员国的产量目标将基于此新基准制定。
时间安排：消息人士透露，产能评估将在2026年1月至9月期间完成，以确保及时确定2027年的产量配额。
评估方式：将由一家公司负责评估22个OPEC+成员国中的19国产能。对于俄罗斯、伊朗和委内瑞拉等受制裁国家，将由另一家公司评估，或采用2026年8月至10月的平均石油产量数据。
OPEC+的最新决议是在不确定性加剧的全球市场中，采取的防御性且具有远见的行动。
通过维持深度减产并暂停增产，组织成功提振了短期油价，同时通过建立新的产能评估机制，为解决内部配额矛盾和2027年之后的产量规划打下基础。
【EBC平台风险提示及免责条款】：本材料仅供一般参考使用，无意作为(也不应被视为)值得信赖的财务、投资或其他建议。
