澳洲联储或推迟降息 通胀高位或成政策难题

市场一致预计，澳大利亚联邦储备银行将在今年的首次政策会议上保持利率在过去12年来的高位。此外，投资者们正在关注澳联储在改革后的沟通机制下，对未来政策路径的规划。

各经济学家一致认为，澳大利亚联邦储备银行将维持现金利率在4.35%的水平。尽管通货膨胀略有降温，但仍处于相对较高的水平，因此，澳联储很可能继续坚持鹰派立场。本次会议作为改革的一环将于本周一开始，决定结果于周二（2024年2月5日）下午2:30宣布，并在下午3:30举行新闻发布会，随后公布最新的经济预测。

美银证券驻悉尼的经济学家Micaela Fuchila指出，澳大利亚联邦储备银行“可能会对实现目标的进展(通胀数据低于预期)感到非常满意”，这足以“确认利率已经见顶”。

尽管如此，考虑到澳大利亚联邦储备银行采取慎重的加息举措以及当前通胀率仍然高于2-3%的目标，该机构可能会像美联储等全球同行一样，避免对近期宽松政策做出任何投机性的赌注。美银的经济学家Fuchila认为，首次降息可能要等到2025年初，因为该国通胀仍然持续高企并呈现出一定的粘性。他预测澳大利亚联邦储备银行的声明将继续维持鹰派的立场。

尽管澳大利亚的通胀率高于美国，但澳洲联储的现金利率却比美联储低约1个百分点。这种差异有助于解释为什么澳大利亚联邦储备银行行长米歇尔·布洛克(Michele Bullock)预计将继续坚持鹰派的立场，特别是在交易员通过提前押注降息以应对第四季度CPI放缓的情况下。

根据上周的数据显示，澳大利亚的整体和核心通胀率略高于4%，而澳洲联储的预测值则为4.5%。在本周初，货币市场普遍认为澳洲联储在5月份降息的可能性为33%，在6月份升至60%，而在8月份降息的概率则完全符合市场预期。

经济学家们普遍认为，悉尼央行更有可能在今年的最后三个月，甚至是2025年，降低利率。

澳大利亚的劳动力市场仍然表现稳健，经济对于较高的借贷成本也展现出韧性，这表明澳大利亚并没有急于迅速采取宽松政策。此外，政策制定者也不希望进一步刺激因供应短缺和高移民潮而上涨的房价。

根据经济学家的预测，央行可能会在季度货币政策声明中对通胀和经济增长前景进行修订。

经济学家詹姆斯·麦金太尔(James McIntyre)指出，“近期一系列疲软的增长和物价数据，加上通胀低于预期，可能迫使澳洲联储重新审视其前景。我们认为，这可能导致其淡化鹰派政策倾向，甚至有可能转向中性。”

澳洲央行目前的预测显示，物价涨幅要到2025年末才能达到目标上限，这落后于经济学家的估计。

"将通胀率恢复到2-3%目标区间的任务尚未完成，但澳洲联储目前已经进入最后阶段。" 这是澳大利亚最大银行，澳大利亚联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)的澳大利亚经济主管加雷思·艾尔德(Gareth Aird)的说法。

他指出，“伴随决策的会后声明将由董事会而非行长发布，这增加了我们获取一份全新声明的风险。”

在澳洲联储的今年变动中，Aird预计，澳洲联储今年将削减75个基点的货币政策。尽管澳洲联储可能会保持其紧缩倾向，但可能会“淡化”这一倾向。

他指出：“保持紧缩倾向也将向财政当局发出信号，宣布通胀之战结束还为时过早。”

澳大利亚政府计划在3月的维多利亚州选举和5月的国家预算之前采取行动，以应对选民对生活成本的担忧，因此预算措施将成为焦点。当前关注点主要聚焦在家庭开支上，政府可能会考虑扩大现有的电费和房租退税范围。

“我们面临的问题是，澳大利亚的通胀率仍然比世界其他大多数地区高，所以澳洲联储很可能会采取滞后的降息行动。” 养老基金Australian Super的固定收益、货币和现金部门主管凯蒂·迪恩(Katie Dean)表示：“还有一点，我们的财政状况可能会略有不同，这可能代表着澳洲联储观望的时间将更长一些。”

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