2025年09月23日
今天周二(2025年9月23日)，黄金当前仍维持看涨态势，在早盘欧洲时段，黄金价格不断逼近历史高位。尽管市场处于极度超买状态，后续跟进买入的资金略显不足，但整体向上趋势未受影响，近期持续扩大的美国预算赤字也成为市场潜在关注点。
全球金融市场普遍看涨，使交易者对黄金进一步升值潜力保持谨慎，暂不愿过早布局，美元的适度上涨也在一定程度上限制了黄金涨幅。
美元若要实现实质性升值，面临较大困难。美联储(Fed)保持鸽派政策，并释放信号表明今年年底前可能进行两次降息操作。按照反向逻辑，这将继续为无息资产黄金提供支撑。
再加上地缘政治紧张局势持续升级，黄金价格的上行阻力相对较小，其上涨路径依然明确。若黄金价格出现回调，市场很可能将其视为买入良机。投资者普遍认为，美国预算赤字带来的财政压力将进一步推高黄金吸引力。
昨日黄金明显拉升，主要受降息预期驱动。上一轮上涨是对货币体系和债务风险的定价，同时受到地缘政治因素推动，与美国预算赤字的持续扩大形成呼应。
9月19日，美国众议院否决了共和党和民主党各自提出的短期拨款提案，导致政府面临关门风险，增加市场不确定性。美债利率基于风险出现反弹，美元指数回落，进一步加大债务压力。
数据方面，美国8月政府预算赤字为3850亿美元(预期2855亿美元，前值2801亿美元)。尽管海关收入创纪录达到295亿美元(2024年8月为70亿美元)，整体赤字仍上升，推动黄金价格上行。
市场目前面临两大问题：
美国内置账风险和潜在通胀可能导致加息速度低于预期，但市场情绪未聚焦此点。点阵图显示今年有三次降息，但实际动作可能较慢。
市场存在类滞风险，对通胀风险有所忽视，主要因关税政策传导缓慢。市场更多关注降息预期带来的宽松环境。
从技术面看，黄金在3720-3730美元区间存在一定压力。短线回落幅度不足，但仍可能出现大几十美元甚至100美元左右的回调风险。交易策略应以逢低做多为主，高位追单风险较大，同时密切留意美国预算赤字对美元及黄金的潜在影响。
操作建议：
黄金回落至前期3715-3705美元区间再做多。
若价格持续上涨，下一目标位可看向3800美元。
可采取分批进场策略，如在3725-3730美元区间先入部分仓位。
强调风险控制，避免重仓无止损导致爆仓。
白银从历史高位44.20美元回落后，价格稳定在43.65美元以上，并在欧洲早盘接近43.90美元。
然而在早盘，白银的反转走势失去继续上行动力。原因主要在于美元反弹后缺乏支撑力量。尽管美联储发言人对未来货币政策表达不同观点，但市场普遍预期美国央行在未来几个月内将被迫进一步降息，以应对恶化的劳动力市场状况。
欧洲交易时段市场大概率保持平稳，投资者耐心等待美国闪电采购经理人指数数据，以评估关税政策对商业活动的影响。同时他们也期待美联储主席鲍威尔的经济前景讲话，以捕捉未来市场走向关键线索。
白银已涨至44美元附近，此位置需防范回落风险。历史盘面显示大级别下跌可能再次出现，技术上预计回落至少至42.50美元附近，再根据情况判断后续走势。
操作建议：
可在44美元以上设置逆势止损(如44.30美元)。
理想进场点位与黄金相似，建议在低位做多，不建议在过低位置尝试。
今日偏盘数据若高于预期，黄金可能回落。前期无序上涨后，大概率会出现较大回调，时间不确定。交易中止损必须设置，完全不带止损风险极大。若黄金回落80-100美元以上，这意味着下一轮做多风险释放，是市场提供的交易机会。白银走势同样稳健，但在高位需防范回落，而美国预算赤字的走向仍是全球金融市场的重要风向标。
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