美国股债市场陷入担忧 科技巨头成未来关键

2023年12月12日
摘要:

美国面临370亿美元10年期和210亿美元30年期国债拍卖,引发供需不平衡担忧。上月30年期国债拍卖遭遇灾难性低迷,美联储降息预期提前至2024年第3季度。2024年经济转折,企业评级成焦点。

今天是2023年12月12日,今明两天,两场拍卖将对全球大宗资产走势产生深远影响。首先,美国财政部将进行总规模达370亿美元的10年期国债拍卖。其次,计划进行210亿美元的30年期国债拍卖,由于大规模的发债计划导致供应压力加大,市场面临挑战。对于本周美债标售供需不平衡的担忧,这是一次严峻考验。如果需求仍然疲软,美国股债市场可能再次陷入抛售的局面。那么,为何华尔街如此紧张呢?

美国股债市场陷入担忧

业内普遍认为,美国偿债供应已经超过市场需求。不得不提的是,上个月美国进行的30年期国债标售遭遇惨淡,被描述为彻底的灾难。在11月9日,美国财政部拍卖240亿美元的30年期国债,需求极为低迷,各项指标表现不佳,排位需求显著退场,导致市场快速做出反应。


美股和美债遭受沉重打击,30年期美债收益率创下2020年3月以来的最大单日涨幅。在发展规模方面,美国财政部宣布减缓四季度的发债计划,但表示未来将增加发债规模。根据中长期借贷需求预测,计划逐步增加11月至2024年1月季度的大部分债券拍卖规模,并预计此后可能需要再增加一个季度的规模,以满足融资需求。


根据美国国会预算办公室的预测,美债占美国GDP的比例可能从现在的120%攀升至200%。在美联储即将做出最新利率决议的关键时刻,美联储和知名记者内肯蒂米洛斯发表重要文章。文章中指出,美联储官员不太可能在本周讨论何时降息,并且可能在未来几个月都不会讨论,除非经济疲软超出预期。


根据历史经验,如果现在降息,然后又掉头加息,将非常困难。高盛提前至明年第3季度调整了对美联储降息时间的预测,原因是通胀好转。通胀数据令人鼓舞,对核心个人消费支出年率通胀的预测路径下调,首次降息的预期时间提前至2024年第3季度,符合拜登的选举需求。对此,拜登和耶伦对市场的降息预期发表评论,但耶伦表示这或许是美联储政策的补充。


如果要降息,降息应该如何进行呢?总体来看,有两种方案,取决于降息的动机。降息的动机有两个,一是通胀继续放缓,二是经济走向衰退。如果是因为通胀降温,意味着美国经济增速平稳回落,政府无需再采取紧缩货币政策,可能实现软着陆,降息幅度较小,周期可能更长。


相反,如果是因为经济危机的迹象,美联储可能选择更为宽松的货币政策,降息幅度更大。从历史上看,加息大约需要12至18个月影响经济,需要18至24个月影响劳动力市场。通胀前景取决于最后一英里有多难。


有调查显示,通胀前景降至2020年4月以来的最低水平,通胀预期下降。当前在历史性通胀上升后,美国出现通货紧缩,主要局限于家电、家具、二手车等商品。整个经济范围内的通缩罕见,通常被视为需求停滞或低迷的迹象。


在股市方面,纳指100成分股将进行调整,包括Sprunk等将被纳入,而京东豫北等将被除名。这一变化将在12月18日开盘前生效。纳指100指数包括纳斯达克市场上100家最大的美国和国际非金融公司,要求日均交易量至少达到20万股,加入该指数可提高公司股票交易流动性,降低资金成本,提高投资者知名度,可能推高公司股价。


在人工智能趋势推动下,纳指及纳指100指数今年以来表现领先于标普500和道琼斯工业指数。对基金经理来说,虽然纳指估值已不低,但科技行情预计将延续。然而,纳指100的未来走势可能更依赖于科技巨头业绩和整体经济韧性。


随着消息传出,梅西百货正受到财团提出的58亿美元收购邀约,可能将私有化。近年来,传统百货商店受到在线购物影响,销售下滑,许多企业破产或整合。2020年以来,这一趋势尤为严重。假日购物季节进入高峰,投资者团体将梅西百货列为收购愿望清单。如果私有化成功,每股价格约为21美元,基本没有套利空间,且这种收购变革极大。此前,百货业几次收购最终以放弃告终。


2024年是一个过渡年,是经济和货币政策的转折点。国际上分化较大,更需要关注企业的综合评级。在2020年之前贷款的企业现在将面临更高的再融资利率,评级低于投资级的公司尤为脆弱。


【EBC平台风险提示及免责条款】:本材料仅供一般参考使用,无意作为(也不应被视为)值得信赖的财务、投资或其他建议。

人工智能狂热降温 美股止步不前-EBC环球焦点

人工智能狂热降温 美股止步不前-EBC环球焦点

4月19日,亚洲股市和债市收益率下挫,中东摩擦加剧导致避险资产上扬。纳斯达克100指数过去五日内四次下跌。美联储或于9月开始加息。伊朗和以色列冲突下,恐慌指数升至19.6。

2024年04月19日
伊朗和委内瑞拉被点名 新制裁推升油价-EBC环球焦点

伊朗和委内瑞拉被点名 新制裁推升油价-EBC环球焦点

4月18日,油价早盘上涨,美国重新制裁委内瑞拉石油业,欧盟讨论对伊朗实施新禁运。OPEC+控制全球供应,油市供应将紧张。若油价升至每桶100美元,OPEC+或放松减产。

2024年04月18日
澳元反弹 难掩深层担忧-EBC环球焦点

澳元反弹 难掩深层担忧-EBC环球焦点

4月17日,澳元兑美元反弹,中国一季度GDP增长4.3%。摩根士丹利预测中国今年GDP增长率为4.8%,但房地产市场低迷。中国铁矿石需求预计下降1%,全球钢铁需求增长1.7%。

2024年04月17日