市场恐慌正在加剧,美国众议院努力提高债务上限

2023年04月25日
摘要:

美国债务上限的僵局本周可能面临严峻考验,因为市场恐慌加剧,利差扩大到历史最高水平。今年1月,美国达到了31.4万亿美元的债务上限。美国国会需要提高债务上限,否则该国将面临灾难性债务违约的风险。

美债上限僵局本周或将迎来关键考验,在此之前,市场恐慌正在加剧,这一利差已经扩大到有史以来新高。问题解决前,美联储这一工具恐被“挤爆”。


美国众议院议长麦卡锡(Kevin McCarthy)和众议院共和党人本周将面临一项关键考验,他们正努力团结党内各派,推动一项削减政府开支以提高债务上限的法案。


在债务上限之争可能危及经济健康及其议长职位的情况下,麦卡锡及其盟友已经开始争取通过他们的计划所需的218张选票。在222票对213票的众议院中,如果所有民主党人都像预期的那样投反对票,共和党人最多只能承受党内四名议员倒戈。


上周被问及该法案的前景时,麦卡锡仍持乐观态度。他表示:

“我认为我们的状况非常好,我们正在努力与所有成员进行沟通。”


如果票数达不到要求,那么美国两党就债务上限达成妥协的努力可能会受到严重损害,同时也可能损害麦卡锡在共和党内部的信誉。

美国拜登

众议院共和党领导人正在计划周三或周四进行可能的投票,他们相信,投票成功将加强共和党人的力量,并迫使拜登回到谈判桌前。


在整个国会大厦,参议院共和党人都在密切关注这一进程。他们认为,关键是众议院共和党人要证明他们有足够的票数通过债务上限法案。参议院共和党二号人物、民主党参议员约翰·图恩(John Thune)说:

“否则,拜登只会继续拖延。但如果他们拿出一些东西,如果他们真的能产生结果……我认为,这将改变围绕债务上限的整个动态。”


今年1月,美国达到了31.4万亿美元的债务上限。财政部一直在使用特殊的会计方法来维持政府的支出。到目前为止,预测人士已经给出了一系列财政部在不提高债务上限的情况下无力支付政府账单的可能日期(即“X日”),有几位预测人士估计,这可能会在7月至9月之间的某个时候到来。美国财政部长耶伦警告说,所谓的“X日”最早可能在6月到来。

美国国会

而随着对美国财政部可能在未来几个月触及债务上限的担忧日益加剧,投资者正避开某些期限的国库券,转而买入其他国库券,以寻找低风险的投资产品。


美国国会需要提高其债务上限,否则该国将面临灾难性债务违约的风险,分析师预计财政部最有可能在7月或8月耗尽资金。


因此,一些投资者正在避免持有在这段时间到期的美债。同时,他们也在寻找存放现金更安全的方式,导致一个月期国库券收益率下跌,一个月期和三个月期国库券的利差已经扩大至2001年推出一个月期国库券以来的最大水平。


法兴银行驻纽约的美国利率策略主管Subadra Rajappa表示:

“市场对最前端的国债有需求。而出于对债务上限的担忧,三至四个月期国债相当便宜。现在有很多现金在场外观望,资金从地区性银行系统中逃离并流入大型银行,然后再流入货币市场基金。目前货币市场基金的规模已经达到有史以来最高水平,并且还供不应求。”


包括3月中旬硅谷银行在内的两家地区性银行倒闭,增加了市场对美国国库券的需求,因为人们担心没有保险的银行存款的安全性。但财政部已经削减了短期债券的发行,因为它已经达到了债务上限。


道明证券资深利率策略师Gennadiy Goldberg表示:

“市场为此感到担忧,并在回避债务上限问题,但不幸的是,由于短期国债供应继续减少,市场无处可去。”


一个月期国债收益率周一收报3.36%,上周四曾触及3.20%这一去年10月20日以来的最低水平。目前,其收益率比联邦基金利率低约130个基点,为2008年以来的最大差距。


与此同时,三个月期美债收益率升至5.11%,略低于上周四触及的22年来高点5.31%。一个月国库券和三个月国库券之间的利差已扩大至175个基点左右的纪录高位。


一旦债务上限提高,预计财政部将增加票据发行。在此之前,投资者还可能继续使用美联储的逆回购协议工具,该工具的日需求约为2.25万亿美元。


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