新一轮抛售潮来临?美债市场恐迎新一轮“抛售潮”?

2023年04月19日
摘要:

日本一家拥有650亿美元资产的保险公司将要出售外汇对冲外债,这是否代表美债市场迎新一轮“抛售潮”?另外日本投资者的美元对冲成本飙升,侵蚀了他们从外国主权债务中获得的大部分回报。

全球债市的“中流砥柱”或将开始撤资回国,美债市场恐迎新一轮“抛售潮”?

一家拥有650亿美元资产的日本保险公司计划出售其持有的所有外汇对冲外债,这可能预示着全球债券市场上一些最大的投资者可能会出现新一轮抛售潮。Fukoku Mutual Life Insurance Co.是日本首批制定本财年投资策略的寿险公司之一。


凭借着高达2.9万亿美元的资产,日本寿险行业长期以来一直是海外债市的“中流砥柱”,但在过去一年有所回落,因对冲成本抹去了他们持有的外国债券的收益率溢价,且市场对日本央行结束超宽松货币政策的预期升温。


这家拥有8.8万亿日元(约650亿美元)资产的私营公司将在从4月1日开始的财政年度削减3000亿日元的离岸债券,该公司的执行官兼投资计划部负责人Yoshiyuki Suzuki说。此次减持将包括其剩余的2400亿日元外汇对冲外债。


去年,日本投资者的美元对冲成本飙升,侵蚀了他们从外国主权债务中获得的大部分回报,使得收益率较低的日本国内债券对他们来说也变得具有吸引力。Suzuki表示:

“如果我们预期对冲成本在短期内下降,情况可能会有所不同。尽管美联储的紧缩政策可能很快就会结束,但其在本财年不太可能降息。”


他说,取而代之的是,该保险公司将投资3200亿日元购买日本债券,其中2700亿日元将购买主权债券,500亿日元将购买公司债券。


Suzuki的言论让人们得以初步了解日本寿险公司的心态。上一财年,日本寿险公司出售的外国债券数量创下了纪录,他们的决定将揭示他们如何应对日本央行可能即将到来的政策调整。Suzuki表示,日本央行本财年可能会取消对收益率曲线的控制。他说:

“我个人的猜测是,日本央行可能会提前废除YCC,在时间上可能会有一个惊喜。”


Fukoku预计,日本基准的10年期国债在本财年末的收益率将为0.8%,高于日本央行设定的0.5%的上限。20年期日本国债收益率可能将从目前的1.095%升至1.6%。Suzuki表示:

“日本国债收益率可能在此基础上小幅上升,我们将在目前收益率水平附近继续投资,就20年期和30年期日本国债收益率而言,略高于1%的水平是可以接受的。”


在截至3月份的财年中,Fukoku削减了创纪录的6500亿日元外国债券持有量,并在同期增加了创纪录的4700亿日元的日本地方债。


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