Kisah Sejuta Dolar Buffett

2023-09-18
Ringkasan:

Pada tahun 2007, Buffett menantang dana hedge dengan perspektif jangka panjang. Pada tahun 2015, dia menang dengan 7,1% kembalian setahun.

Pada tahun 2007, Buffett meluncurkan tantangan jutaan dolar pada online yang terkenalwebsite bingo. Mulai 1 Januari 2008, kembalian S& Indeks P 500akan bersaing dengan pertunjukan kembalian neto dana induk sepuluh tahun kemudian.Dana utama adalah dana yang investasi dalam berbagai jenis dana hedge, yangtantangan Buffett untuk semua dana hedge, atau konflik antara pasifinvestasi dan investasi aktif. Dia percaya bahwa kembalian jangka pendek,manajer investasi setahun, atau dua tahun mungkin mengalahkan pasar, tapi jika waktudiperluaskan, pasar akhirnya akan menang.

Buffett

Setelah Buffett mengusulkan tantangan jutaan dolar ini, meskipun pandangannyamelawan banyak manajer investasi terkenal, tidak ada yang berani benar-benar menghadapi mereka.Setelah menunggu lama, manajer dana bernama Sades akhirnya menerima tantangan danmemilih lima dana utama sebagai portfolio investasinya untuk bersaing dengan Buffettdana indeks.


Mercedes tidak mengungkapkan lima dana yang dipilih, sementara Buffett memilihS& P 500 indeks dana Vanguard. Kode dana adalah VFIA, yang hampiryang sama dengan VO yang kita perkenalkan sebelumnya, kecuali VO adalah ETF, sementaraVFIA adalah dana bersama.


Dalam sekejap mata, pada tahun 2017, siapa yang menang?


Segera setelah tantangan Buffett dan Sades dimulai, pasar saham ASmenghadapi salah satu krisis ekonomi yang paling berat dalam sejarah modern, tahun 2008krisis hipotek subprime. Dana indeks yang dipilih oleh Buffett kehilangan 37% dari nilainyatahun itu, sementara dana hedge mendapat keuntungan dari kehilangan hedge risiko hanya23,9%, yang berarti bahwa dana indeks sendiri terjatuh dengan lebih dari 10% dalamtahun pertama kembali. Pada saat itu, banyak orang berpikir bahwa Buffett akanuntuk kehilangan waktu ini, tapi yang mereka tidak mengharapkan adalah bahwa setiap tahun setelah itu,Dana indeks Buffett mengalahkan lima portfolio dana yang dipilih oleh Cedes danakhirnya mencapai kembalian pada tahun 2015, dan jaraknya telah meningkat sejak itu.


Pada 2016, dana indeks menerima keuntungan 11,9%, sementara investasi SadesPortfolio kembali hanya 0,9%. Pada akhirnya, Sades menyerahkan investasinyaportfolio 10 tahun sebelumnya, dengan kembali setahun hanya 2,2% dankeuntungan $220,000. Dana indeks Buffett mencapai kembalian setahun 7,1%.menghasilkan $850000.


Untuk sukses tantangan ini, Buffett menganggapnya sebagai dua alasan.Pertama, dalam jangka panjang, bahkan investor profesional yang paling kuat tidak dapatmengalahkan pasar. Mungkin satu tahun, seorang investor akan beruntung untuk memilihsasaran investasi yang tepat dan membuat keuntungan sebagai hasilnya. Tapi jika kita meregangkanhorizon, hampir mustahil untuk menyelesaikan tugas. Jadi jangka panjanginvestor, yang harus kita pikirkan bukan bagaimana mengalahkan pasar tapi bagaimanatumbuh bersama dengan pasar.


Alasan kedua adalah bahwa manajer dana menerima biaya manajemen. Dana Hedgemanajer sering meminta biaya sesuai dengan praktek industri, yang merupakan 2%biaya manajemen ditambah komisi keuntungan 20%. Buffett memilih dana indeks denganbiaya manajemen hanya 0,04%. Jangan meremehkan perbedaan persentase. Jikakita memperpanjang waktu, efek bunga komponen akan menciptakan beberapa kaliperbedaan.


Kau ingat tantangan yang baru saja kita sebutkan? Kembalian anualisasi dari7,1% dan 2,2% mungkin tidak terlihat sangat berbeda, tapi setelah sepuluh tahun, keuntunganperbedaan telah empat kali lipat, yang hanya 10 tahun jauhnya. Bagaimana jika kita memperluasdimensi waktu sampai 20 atau 30 tahun? Ini adalah perbedaan terbesar antarapemikiran jangka panjang dan pemikiran jangka pendek. Di bawah pengaruh komponenefek kepentingan, perbedaan kecil akan meningkat.

Dua aturan emas investasi jangka panjang -- pertumbuhan dengan pasar dan rendahbiaya manajemen -- sangat cocok dengan dana indeks, yang mungkin paling cocokproduk keuangan bagi kebanyakan orang biasa.


Apakah dana indeks? Dengan sederhana, itu berarti membeli semua perusahaanindeks sekaligus dan memasukkannya ke dalam portfolio. Contohnya, dalam tantangan ini,Buffett memilih S& P dari dana Vanguard.


Dana Indeks 500. S& P 500 hampir menutupi 500 perusahaan terbaik di dunia,dengan proporsi terbesar yang terkenal seperti Apple, Microsoft,Amazon, dan sebagainya. Penasas Fundus Pioneer, Johann Berg, adalah penciptadana indeks dan meluncurkan produk investasi revolusi ini pada tahun 1976. DiaTeman Buffett pernah berkata kepadanya, "Berg adalah orang yang saya kenal yang menciptakan yang palingnilai bagi investor biasa."


Kenapa kau bilang begitu? Buffett menyebutkan lebih dari sekali di Berkshiresurat pemegang saham bahwa, bagi kebanyakan orang biasa, investasi dalam dana indeks adalahcara paling sederhana dan paling efektif untuk mengumpulkan kekayaan. Dia dan istrinya berkatabahwa jika saya pergi, Anda akan membeli 10% dari obligasi harta karun AS dansisa 90% dari S& Dana indeks P 500.


Apa jenis pesona dana indeks ini yang membuat Warren Buffett,Dewa saham, menyerah investasi dalam saham individu? Jawaban pertanyaan inidapat ditemukan di buku penemuan dana indeks Berg, yang memiliki seri pekerjaanuntuk mendesak filosofi investasinya. Di sini, Charlie singkat memperkenalkan duamenunjukkan pada semua orang.


Alasan pertama mengapa investor individu tidak dapat mengalahkan pasar dijangka panjang, seperti yang baru saja kita sebut, adalah konsep yang disebut regresi yang berarti. Dalambuku, Berg percaya bahwa aspek yang paling penting dari investasi bukan bagaimanamembaca laporan keuangan atau kebutuhan untuk memahami ekonomi, tetapi lebih jelaspemahaman konsep regresi yang berarti. Artinya regresi berartiadalah apakah harga saham terlalu tinggi atau terlalu rendah, mungkinmendekati median.


Berg mendaftar delapan manajer investasi yang telah berhasil dalam buku, tapimereka semua akhirnya kembali ke mean tanpa pengecualian. Kami sering mendengar bahwainvestor telah sangat kuat selama bertahun-tahun terakhir, dan kemudian mereka mulai menyalinPR. Namun, jika dia telah kuat di masa lalu, dia mungkin akan kembali keyang berarti dan melakukan secara sederhana di masa depan. Hukum besi ini bukan pengecualian untukBuffett kuno. Performasi investasi Buffett selama beberapa dekade terakhirtelah terlalu baik, sehingga dia juga mulai kembali ke rata-rata dalam beberapa masa lalutahun. Harga saham Berkshire tidak benar-benar melebihi pasar.


Jadi jika kita tahu bahwa dalam jangka panjang, keuntungan investasi akan kembali kebagaimana kita harus meningkatkan hasil investasi kita? Kita tahu bahwa keuntungan samapendapatan minus biaya. Karena pendapatan rata-rata akan kembali, kita harus menemukan cara untukmengurangi biaya. Berapa biaya dana? Pertama, ada manajemenbayaran untuk manajer dana. Aturan kelompok umum dalam industri adalah danamanajer meminta biaya manajemen 2% sebagai kompensasi, dan juga ada 20%komisi keuntungan. Semakin banyak mereka mendapatkan, semakin tinggi bagian. Ini terdengar cukupmasuk akal. Mari kita mengubahnya dengan cara yang berbeda. Jika Anda pergi ke restoran danpelayan memberitahu Anda bahwa steak biaya 20 yuan, tidak peduli apakah steakbaik atau tidak, Anda masih harus membayar saya begitu banyak uang, bahkan jika steakgoreng. Dan jika masak dengan baik, kau harus membayar 100 yuan tambahan. [UNK]


LakukanKau tahu bagaimana memesan steak ini? Saya percaya banyak orang akan merasa bahwa ini adalahmengganggu restoran. Kebanyakan transaksi yang kita temui dalam hidup kitamelibatkan membayar biaya tetap, menerima nilai tetap, dan menyediakan barangdengan satu tangan. Contohnya, ketika saya memesan steak, saya mengharapkan itu menjadi lezatsteak, bukan yang terbakar atau rusak. Semakin saya membayar, semakin tinggi harapan sayadan keperluan untuk steak ini. Alternatif, dalam mode perdagangan lain,untuk beberapa transaksi yang lebih besar, kami hanya membayar komisi kepada intermedier. Untukcontoh, agen properti tidak dapat menerima komisi hanya setelah rumahdijual. Meskipun pendapatan tidak begitu tetap, jika dilakukan dengan baik, Anda dapat menerima kelebihankembali. Dan manajer investasi hanya mengambil keuntungan dari keduanyamodus perdagangan, termasuk biaya manajemen tetap dan komisi keuntungan.


Ini hanya biaya superficial, dan kebanyakan dana juga memiliki banyak biaya tersembunyi,yang merupakan biaya untuk menyesuaikan posisi. Karena manajer investasi telahmengumpulkan biaya manajemen, mereka perlu mengelola posisi mereka secara aktifdasar biasa, sehingga menghasilkan biaya penghasilan. Berg memiliki kalkulasi sederhanametode untuk hal ini, yaitu untuk mendarabkan tingkat penghasilan dana dengan 1 persenmendapatkan biaya penghasilan dana. Contohnya, dana dengan tingkat penghasilan100% memiliki biaya turnover 1%, yang termasuk spreads perdagangan, komisiefek pada harga pasar, dan sebagainya. Sebelum menemukan dana indeks, jumlahbiaya ini, eksplisit dan implicit, menambah biaya akhir sekitar3% hingga 4% per tahun untuk investor.


Mungkin tidak terlihat tinggi, tapi sebenarnya itu adalah biaya besar. Berg menghitungmenganggap kita, menganggap kita menyelamatkan 10.000 yuan dan menginvestasinya di pasar saham.Dengan kembalian setahun 8%, itu akan tumbuh menjadi 470000 yuan dalam lima puluh tahun. Jikadigunakan sebagai uang pensiun pensiun, ini benar-benar tingkat pendapatan yang baik. Tapi jikakita menambah 2,5% dari biaya, tebak apa 10.000 yuan yang kita investasikan akan menjadi?Nomor ini mungkin mengejutkan Anda: hanya 1,45 juta, sampai 3,25 juta penuh,yang hanya 2,5% dari biaya. Jika harganya rata-rata 3,4%, jumlah iniakan lebih buruk lagi. Einstein pernah mengatakan bahwa bunga komponen adalah delapankeajaiban di dunia, dan kekuatannya menakjubkan. Namun, jika itu adalahbunga campur pada biaya, efeknya juga akan mengejutkan Anda.


Ketika kita investasi, kita sering peduli tentang saham mana telah meningkat signifikan danberapa banyak potensi pertumbuhan yang ada di masa depan, melupakan variabel lainformula. Untuk meningkatkan keuntungan, ini bukan hanya tentang melihat stok manadapat meningkat lebih, tetapi juga tentang bagaimana menghemat biaya.

Tugas mana yang lebih mudah: memilih saham yang telah berkembang langit atau menyimpan biaya?Secara pribadi, saya pikir itu yang terakhir. Jika kita memilih saham, kita mungkin memilihsepuluh kali lipat saham, tapi kebanyakan dari kita tidak berani menempatkan telur kita dalam satu keranjang. Kita harusdiversifikasi risiko kita dan membeli saham yang berbeda. Jika kita memilih lebih banyak waktu,kemungkinan memilih saham yang baik akan secara alami kembali ke rata-rata, samake pasar keseluruhan. John Berg mengatakan ini: Jangan mencari jarum dihaystack; Anda harus membeli seluruh tumpukan kabut. Maksudnya, kita harus membeliseluruh pasar daripada berpikir tentang saham mana yang dapat mengalahkan pasar. Bagaimanapun...jika kita tidak bisa mengalahkan pasar, kita harus bergabung. Beli pasar, menikmatiefek bunga tergabung yang dibawa waktu, dan menghindari perdagangan yang lebih impulsif.


Tantangan jutaan dolar antara Buffett dan Sades bukan hanya judinamun juga pendidikan yang mendalam. Dia mengatakan bahwa investasi bukan jangka pendekpermainan tapi maraton jangka panjang. Investasi sukses bukan tentang siapa yang dapat mendapatkanpaling dalam setahun atau tahun tertentu, tapi tentang siapa yang bisa bertahan selama dekade-dekade,menghindari perdagangan berlebihan, mengurangi biaya yang tidak diperlukan, dan menggunakan kekuatan komponenkepentingan untuk menciptakan kekayaan.


Penolakan: Material ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak ditujukan sebagai (dan tidak seharusnya dianggap) keuangan, investasi atau nasihat lain yang harus dipercaya. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam bahan ini merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi tertentu, keamanan, transaksi atau strategi investasi tertentu cocok untuk setiap orang tertentu.

Jalur pertumbuhan dan nilai investasi Microsoft

Jalur pertumbuhan dan nilai investasi Microsoft

Kepemimpinan teknologi Microsoft, beragam usaha, dan dividen yang stabil menawarkan potensi investasi yang kuat dan prospek pertumbuhan jangka panjang.

2024-05-17
Panduan Menghitung dan Menerapkan Rasio Sharpe

Panduan Menghitung dan Menerapkan Rasio Sharpe

Rasio Sharpe mengukur tingkat pengembalian yang disesuaikan dengan risiko, membantu dalam pemilihan investasi yang kuat berdasarkan tingkat pengembalian yang lebih tinggi per unit risiko.

2024-05-17
Ikhtisar logam non-ferrous dan analisis investasi

Ikhtisar logam non-ferrous dan analisis investasi

Logam non-ferrous memiliki kinerja yang baik dalam ekspansi ekonomi namun dapat berfluktuasi karena sentimen. Investor harus memantau penawaran-permintaan dan tren global.

2024-05-17