美国CPI数据预计高涨 经济学家警惕通胀趋势转变风险

今晚CPI数据预计将走高，市场对此严阵以待，但经济学家认为，数据走高是受这一因素影响，并不代表通胀降温趋势逆转，也难改美联储预期，但应警惕这一风险。

经济学家估计，美国7月通胀年率跟6月相比有所上升，但通胀月率保持温和，这可能会阻止美联储在9月加息。

美联储官员已经将利率提高到22年来的最高水平，通过给经济降温来降低通胀。他们正在关注通胀和其他经济数据，以权衡9月中旬开会时是否再次加息，其中包括美国劳工部即将公布的消费者价格指数(CPI)。CPI是衡量整个经济中商品和服务价格最受关注的指标之一。

以下是定于北京时间周四晚上8点30分发布的CPI报告中值得关注的内容。

通胀走高并不意味着降温趋势逆转

接受《华尔街日报》调查的经济学家预计，7月份CPI环比将上涨0.2%，与6月份持平，表明物价压力保持稳定。据预测，这意味着7月份的通胀年率将攀升至3.3%左右，高于6月份的3%，这是两年多来的最低水平。不过经济学家表示，这一增长可能与2022年6月和7月发生的情况有很大关系，受到基数效应的影响。

通胀年率在2022年6月达到9.1%的峰值，随后几个月有所放缓。这使得今年7月的同比增幅可能出现加速，即使月度增幅保持稳定。

经济学家说，这种所谓的基数效应也是6月份通胀年率较5月份有所下降的部分原因，而且在2024年初之前可能不会进一步放缓。他们表示，如果CPI月率持续维持在6月份的水平，未来几个月通胀可能会重新走高。

研究和咨询公司MacroPolicy Perspectives的创始人兼高级经济学家劳拉•罗斯纳(Laura Rosner)说，考虑到这些统计上的奇怪现象，7月份通胀率同比上升并不一定意味着近期通胀放缓的趋势正在逆转。此外，罗斯纳说，月度增长0.2%将被视为符合美联储官员希望看到的温和通胀。

核心通胀仍有粘性

经济学家预计，7月份剔除波动较大的食品和能源类别的所谓核心通胀将比6月份上涨0.2%，比去年同期上涨4.8%，与6月持平。美联储官员之所以关注核心通胀率，是因为他们认为核心通胀率比整体通胀率更能预测未来通胀。

在经济从疫情中复苏的早期，租金和二手车价格大幅上涨。但Nationwide首席经济学家Kathy Bostjancic说，7月和未来几个月应该会显示租金通胀持续放缓，二手车价格不断下跌，这将给核心通胀带来下行压力。

工资增速也是美联储的心头大石

尽管美联储官员看到了一些令人鼓舞的迹象，表明价格压力正在缓解，但经济并未出现明显放缓的预期。美联储主席鲍威尔表示，美联储正在寻找劳动力市场进一步疲软的迹象，包括工资增长放缓。

工资压力也是美联储密切关注一项通胀指标的一部分，该指标主要关注劳动密集型的服务业，不包括能源和住房。巴克莱美国经济学家Pooja Sriram说，所谓的超级核心通胀率和整体核心通胀率在7月份可能不会放缓太多，因为机票和酒店价格可能没有像6月份那样迅速降温。

Sriram表示，不包括汽车在内的核心商品通胀趋势也可能表明，之前的供应链问题和疫情造成的其他干扰是否在继续消退。

油价走高为通胀升温埋下伏笔?

能源数据和分析提供商OPIS的数据显示，7月份美国普通无铅汽油的平均价格从7月初的每加仑3.54美元左右逐步攀升至7月底的3.76美元。经济学家说，由于CPI也反映了当月能源的平均价格，近期汽油价格的上涨可能会对8月份的通胀数据产生更大的影响。

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